目前市场对巴西2023/24榨季的创纪录增产利空已经消化，短期关注点在于印度、泰国的减产幅度，中期关注点在于巴西2024/25榨季糖产量。国内糖市方面，春节前的消费情况较乐观，库存同比下降明显，包括第三方库存也处于低位，目前原糖价格处于中等水平，配额外进口成本7000以上，一季度进口量将维持低位。中期内郑糖05合约的运行区间预计在6100-6700元。