玉米：
　　【品种观点】
　　隔夜CBOT玉米期货震荡整理；国内现货区域分化、涨跌互现，增储政策导向支撑东北玉米偏强运行，华北持续上量施压现货偏弱运行，待气温持续回升后基层卖压仍将释放；期货盘面短线继续试探上方压力效果，中线或维持宽幅区间运行。
　　【操作建议】
　　2405合约建议观望为主，关注2480-2500压力效果，可等待上方压力确认后的波段做空机会。
　　【利多因素】
　　增储的政策导向提振市场看涨情绪，东北地区基层惜售情绪升温，个别深加工企业收购价继续上调10元/吨；替代效应减弱，玉米饲料占比提高；节后下游补库需求仍存。
　　【利空因素】
　　近期华北地区基层上量继续增加，昨日深加工企业厂门到车1076辆，较前一日增加338车，部分企业小幅下调收购价10元/吨；随着气温持续回升，基层卖压仍将释放；供给高点或已出现，饲料消费预期减弱；进口玉米到港成本低位，进口利润窗口持续开启；进口谷物库存处于高位，饲料企业采购意愿不足。
　　【风险因素】
　　基层售粮进度、增储节奏及规模、进口谷物规模、生猪疫病等。
　　生猪：
　　【品种观点】
　　短期来看：南方二育入场叠加部分养殖端上调出栏体重段，今日早间猪价小幅上涨。目前看一季度生猪供给仍较充足，3月份生猪供强需弱格局或仍将持续，预计猪价持续上涨的动能有限，关注二育规模，若二育持续进场则短期利多但中期利空。中期来看，二季度猪价或由供强需弱转向供需基本平衡，猪价整体或止跌企稳，向上空间需评估中部猪瘟疫病对全国供给影响程度及此轮二育规模；长期来看，三季度供需偏紧或支撑猪价展开阶段性上涨。然而，母猪产能仍高于合理水平或限制下半年猪价上方空间，远月合约提前兑现养殖微利预期，当前阶段性挤升水基本完成并展开修复，可继续关注盘面冲高确认压力后的卖保机会，关注母猪去化速度及疫病发酵程度。
　　【操作建议】
　　2405合约区间运行，上方压力14900-15000，下方支撑14200-14300，暂时建议观望为主；春节前已建议远月合约空单止盈，当前建议关注盘面持续冲高确认压力后的卖保机会，2407合约压力暂关注16000；2409合约压力暂关注16700-16800；2411合约压力暂关注16700-16900。
　　【利多因素】
　　南方二育入场叠加部分养殖端上调出栏体重段，今日早间猪价小幅上涨，东北地区微涨至13.2-14元/公斤，山东稳定至14.2-14.8元/公斤，河南微涨至14-14.2元/公斤，四川微涨至14.2-15元/公斤，广东微涨至14.6-15元/公斤，广西微涨至13.7-14.1元/公斤；中部疫病或导致年中局部阶段性供给减少。
　　【利空因素】
　　发改委价格监测中心显示截至2月21日猪粮比为6.09:1，退出过度下跌二级预警；一季度生猪供给仍较充足，从新生仔猪数量看，8、9月份全国新生仔猪量同比增长3.8%；24年生猪出栏或仍处于较高水平，从母猪存栏来看，1月末全国能繁母猪存栏4067万头，环比降1.8%，按照85%成活率推算24年全年生猪出栏量约7.1-7.3亿头；从体重及冻品来看，截至2月29日生猪周度交易均重121.95公斤，周环比减少0.11公斤；冻品库容率23.59%，周环比减0.06%；仔猪价格对应上半年育肥成本明显下降。
　　【风险因素】
　　宏观调控政策、猪瘟影响程度、收储力度、冻品入库及二育情绪等。