【供需概况】产量绝对水平较低，长短流程利润均不佳，钢厂复产积极性有限，复产进度较往年延后。下游需求尚未真正启动，从工地复工数据看，目前进度与去年同期大体相当或略低。城中村改造项目进度慢于预期，房地产前端数据仍然疲弱，后期建材需求难言乐观。板材相关行业表现维持去年以来较高增幅，需求相对稳定。库存绝对水平不高，累库高点或在3月中旬。部分地区库存较高，如杭州螺纹、广州热卷，库存处于往年同期较高水平。
　　【观点策略】产业链方面目前的主要矛盾是相对较高的炉料价格（铁矿石）与低迷的炼钢利润，导致钢厂复产积极性受损，或影响后期铁矿石需求。供需当前均处于节后恢复阶段，复产复工力度尚待观察。3月之后行情进入需求验证阶段，从前端数据看，建材需求难有超预期表现。
　　行情方面中期或进入偏弱运行阶段，应防范行情回落风险，产业投资者可适当进行套保操作，期权方面可卖出3850之上行权价的看涨期权。
　　风险与关注：两会期间宏观政策变化、炉料端安监政策扰动、下游需求恢复情况等。