市场表现：昨日国际金银价格走势震荡，以伦敦金计价的国际金价收盘报收2034.08美元/盎司，上涨0.20%，以伦敦银计价的国际银价报收于22.445美元/盎司，下跌0.04%。基本面：美国去年四季度GDP数据3.1%低于预期的3.2%。市场继续交易降息推迟，美联储会议纪要公布，联储官员对于降息态度依旧谨慎，继续关注通胀情况。不过从近期美联储官员讲话重提降息可能推升黄金价格，但白银走势偏弱，金银比扩大至90以上。周四关注晚间PCE数据情况。相对来说我们更看好白银后期表现，主要是印度1月白银进口环同比大增所致，显示24年需求的恢复。国内交易时段白银表现偏弱，市场关于欧洲组件库存消化缓慢，中国及美国进入冬季，整体装机下滑。不过机构调研显示3月光伏排产好于预期，电池片产量预计超过50gw。矿产白银方面，南美全年产量数据整体低于去年同期，智利微增，而秘鲁和墨西哥均出现明显减产。波兰铜业因为冬季影响，产量下滑，不过全年产量高于2022年100吨左右，增幅达7%。库存方面国内上期所库存增0.3吨，至1014吨，金交所库存上周增3吨至1325吨，两交易所合计2339吨。操作建议，美国经济数据整体依旧强劲，不过部分数据相互矛盾，引发贵金属震荡，整体黄金以逢高减持为主，而白银关注3月光伏需求数据，考虑逢低建多。风险提示：谨防经济恶化下的避险需求。