主要观点
　　国内FOF发展现状
　　公募FOF市场数量不断攀升，但规模持续收缩。2023，FOF规模同比增速快速下滑，明显低于全市场非货币基金同比增幅。
　　公募FOF募集欠佳，公募FOF发行规模较此前收缩明显。2023年共成立FOF基金119只，募集规模234.55亿元。新设基金数量和募集规模较上一年分别减少了17%和45%。
　　从存续市场上看头部效应依旧凸显，但管理规模下滑明显。管理规模排名前10的基金公司累计规模占比达65.11%，相比2022年下滑1.8%。
　　FOF业绩表现
　　最近三年权益市场连续两年大幅下行，中证全指三年累计下跌了21.34%。中证基金中基金指数显示，最近三年其累计下跌仅为8.38%，不到A股市场的一半。不仅如此，其6.16%的三年年化波动率也远低于权益类基金14%以上的水平。对投资者体验影响较大的最大回撤，这三年权益市场最高达到35%，FOF基金整体控制在14.02%。
　　同样的，各细分类型FOF基金业绩也存在差异。FOF基金的风险敞口暴露的越小，其平均收益越高。
　　FOF资产配置情况
　　从内外部基金投向来看，FOF基金前十大重仓基金中平均持有内部基金的数量占比基本维持在27-32%。我们统计发现内部基金规模占比与基金公司非货币管理规模呈现较高的正相关关系，基金公司非货币管理规模越大越偏向于选择自家基金产品作为FOF的投资标的。
　　从子基金规模看，所持有的前十大重仓基金规模总体偏大，平均规模约在80-120亿元之间；风格方面，FOF持有的权益类基金，最近一期以平衡、大盘风格为主。