美国呈现经济活动改善和就业市场状况保持稳健，在通胀出现反弹风险的情况下，美联储表态不急于降息市场预期时点推迟至6月，美债收益率和美元指数偏强震荡将限制贵金属上涨空间，投资者暂时偏向观望，后期需持续关注美国包括PCE等经济数据的边际变化对货币政策预期影响，谨防经济基本面和地缘政治等因素加剧市场波动，国际金价驱动逻辑暂无明显变化整体维持中性在2000-2050美元区间运行，国内金价受到人民币双向波动影响在480元附近波动。白银方面，年初积极货币政策和海外经济改善有望提振市场信心，春节前后国内光伏和消费电子等工业需求紧张情况有待缓解，国际白银总体维持区间震荡，后期关注制造改善下工业属性对价格驱动，国际银价在22-23.5美元区间波动，国内银价在5800-6000元区间波动，节后现货有望恢复贴水，下游企业逢低买入套保。