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　　1.1年期LPR报价持平于3.45%，5年期以上LPR下调25基点至3.95%，创历史最大降幅。
　　2.之前市场传闻山西减产消息不实，目前最新消息山煤减产300-400万吨（之前传闻800万吨），潞安减产400-500万吨（之前传闻1700万吨），消息真实性仍待进一步确认。
　　焦煤：
　　现货偏弱，期货震荡。沙河驿蒙古主焦煤报2000元/吨(-30)，京唐港山西产主焦煤报2540(-0)，现货价格暂稳。活跃合约报1772.5元/吨(+2.5)。基差+227.5元/吨(-32.5)，5-9月差42.55元/吨（+7.5）。
　　供给同比增加，需求偏弱。110家洗煤厂开工率报58.8%(+10.18)，同比高于去年，但节后山西发改委的减产要求使得市场形成供给收紧预期。230家独立焦企生产率报69.8%(-0.76)，低位小幅下滑。
　　上游累库，下游去库。矿山库存报205.46万吨(+0)，洗煤厂精煤库存109.11万吨(-2.03）。247家钢厂库存845.09万吨（-27.17)，230家焦企库存857.6万吨(-143.73)。港口库存219.93万吨(+13.61)。
　　焦炭：
　　现货第四轮提降落地，期货震荡。天津港准一级焦报2140元/吨(-0)，第四轮提降快速落地，现货偏弱。活跃合约报2389元/吨(-5)。基差-77.91元/吨(+5)，5-9月差29元/吨(-2)。
　　供需双弱。230家独立焦企生产率报69.8%(-0.76)，247家钢厂产能利用率报83.59%(-0.38)，铁水日均产量223.52万吨（-1.04）。
　　上游累库，下游去库。230家焦企库存80.12万吨（+14.52），247家钢厂库存639.49万吨（-19.09），港口库存162.4万吨（-5.9）。
　　策略建议：
　　节后黑色板块整体偏弱，主要现实未见起色。短期需要关注的点主要有两个，一是元宵后工地开工的同比变化，二是两会期间政策动态。根据百年建筑调研全国10094个工地复工了39.9%，同比增加1.5个百分点，目前元宵节过后不到一周，后续仍需继续跟踪。短期政策预期上偏乐观，但若工地开工下滑可能会有一定拖累。
　　产业层面，焦炭第四轮提降快速落地，基差转负。铁水产量略有下滑，历史同期看处中等位置。现货提降之下，焦企深度亏损，焦炉产能利用率继续回落，供给偏紧。总的来说，焦炭供需均较弱，但供给无论是现实还是预期均相对更弱。焦煤方面，110家洗煤厂产量同比偏高，两会临近，需关注煤矿夜班取消措施是否在全国推行，届时可能对焦煤供给形成冲击。
　　山西减产事件目前仍未有定论，从一开始的大幅减产，到辟谣，再到减产产量大幅低于之前口径，盘面一波三折。基本面上，焦炭供需偏紧，焦煤供需趋宽松，整体焦炭供需格局由优于焦煤，但焦煤短期受减产冲击较大，导致炼焦利润回落，建议多05炼焦利润离场。目前煤焦波动较大，不建议追多，可待情绪稳定，择机逢低多J05。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、煤矿取消夜班（上行风险）