旺季需求待验证，郑棉下方存支撑
　　现货：
　　新疆市场棉花价格小幅上涨，涨50元/吨，3128B新疆机采棉价格16800-16950元/吨，手采棉价格17000-17050元/吨。内地市场棉花价格小幅上涨，涨50元/吨，3128B新疆机采棉价格17300-17450元/吨，手采棉价格17500-17650元/吨。郑棉期货震荡上行，贸易商基差报价略有上涨，下游基本全面复工复产，但原料补库维持刚需，市场交投氛围一般。目前新疆轧花厂销售进度50-60%，部分棉企继续持棉观望，等待合适套保机会。
　　港口美棉M1-1/8清关人民币报价暂稳，报17800元/吨，市场双29人民币进口棉货源成交较好。当前青岛港2023年巴西棉M1-1/8报价17100-17200元/吨，美金报价99-100美分/磅；2023年美棉GC31-3-37报价18000-18100元/吨，美金报价103.5-104.5美分/磅；2023年澳棉SM1-5/32报价18100-18200元/吨，美金报价104-105美分/磅。港口目前高品质人民币巴西棉、美棉、澳棉成交较好，其他国家货源成交清淡，即期、在港美金货源更是难以成交；排队提货车辆近期有所增多，棉花出入库业务稍显忙碌。
　　分析：
　　1、棉花工商业库存偏高：去年新疆棉大幅减产，但进口花纱放量，有效填补了国内产需缺口；同时，去年减产导致棉花价格高涨，也在一定程度上抑制了下游消费。截至去年12月底，全国棉花工商业库存处于历史同期高位。
　　2、纱厂补库窗口期渐近：正月十五前后，下游纱厂启动补库，市场将迎来一波集中旺季订单，预计棉价下方支撑较强。当前纱厂原料库存偏低，但内外棉价均维持高位运行状态，纱厂效益一般，关注纱厂点价采购意愿。
　　3、植棉收益同比改善：由于去年国内棉花减产以及近期美棉挤仓，内外棉价相对其他农作物的种植收益良好，棉粮比价升至同期高位，提振棉农种植积极性。后期关注国内外植棉意向面积。
　　从近期郑棉盘面来看，虽然跟涨美棉幅度较小，但也并未大幅跟跌美棉。下游预计下周开始正式启动旺季补库，届时现货流动性较为充裕，棉价或较为扛跌。建议可以产业把握集中销售窗口期，优先出货同时顺价解套。
　　投资策略：2-4月美棉宽幅震荡，郑棉震荡偏强；中长期两者均震荡偏弱对待。
　　风险点：下游消费，产区天气。