今日观点
　　昨夜ICE期棉继续大幅拉涨，逻辑未变，主要系美棉在减产背景下签售进度超过90%的同时因为去年旱情较大，美棉本身品质较差可交割比例较往年有所下降，做多基金意愿较强。郑棉与美棉基本面和当下逻辑皆有所差异，郑棉短期供给依旧充足，当下核心逻辑仍为需求，而美棉是基于交割货源少背景下的资金行为，两者关联度减弱，郑棉夜盘受美棉影响有所高开但随后偏弱运行。当下，纱厂棉花库存处于往年同期中性偏低水平且周环比仍在去库，棉纱库存则在1月中旬开始转为累库，上周仍在延续，与之对应的是布厂棉纱库存一路补库至高位后于1月中旬开始转为去库，虽然节后趋势不变但库存量当下仍处同期高位，坯布库存节前累库，节后转为去库。综合而言，现阶段郑棉方向或紧系纱厂补库节奏和下游订单持续性，前者最为直观的体现了当下需求如何，元宵节前纺纱企业仍处观望阶段，点价位置整体有所抬高但还未放量，谨慎购买，平台上成交多为轧花厂后点价，货源从加工企业转移到贸易商为主。节后昨日现货交投依旧较为冷淡，需继续观察。下游订单持续性长否则体现纱厂持续补库的动机，鉴于当下布厂棉纱库存己处于高位，后续布厂的补库需求直接于订单多寡挂钩，从而进一步传导至纱厂。短期来看，节后纱厂采购有限，布厂新接订单也较少，但美棉资金意愿较强，即便内外盘关联度减弱，情绪上仍有提振，郑棉或震荡运行为主。