大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　周二豆粕期货收涨，美豆及巴西基差均出现反弹。豆粕05日盘收3031元/吨，菜粕05收2469元/吨。豆粕市场价涨跌互现，东莞3290（+20）元/吨，广东油厂豆粕报3290（+10）元/吨。广东油厂菜粕2490（+20）元/吨。豆粕成交16.62（-0.91）万吨，其中现货成交13.42万吨，远月基差成交3.2万吨。125家油厂今日开机率54.4%，预计本周开机率54%，压榨量190.02万吨。
　　根据预报，阿根廷2月降雨预计达到平均水平或偏少，未来两周主产区降雨接近或高于均值水平，巴西未来两周雨量均值附近，预计对收割影响不太大。上周豆粕、菜粕、大豆小幅去库，主因开机率节后尚未恢复，压榨量偏低，表观消费一般。大豆库存为近几年最高，豆粕、菜粕库存中性位置。
　　【交易策略】
　　供应端，美国及巴西农业部报告均未给出利好，后市天气也暂时看不到大的危机，大供应预期仍在。需求端，近期表观消费一般，美国大豆的销售进度环比未见改善，收割期升贴水下跌及往年供应过剩引发美豆跌至种植成本之下运行的担忧仍存。但美豆及国内豆粕估值已相对较低，供应端容易出现干扰，从而形成超预期的反弹，建议谨慎。套利方面，豆粕、菜粕的跨期套利从估值来看比较有吸引力，有安全边际但无驱动，可尝试逢低做多。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、巴西全国谷物出口商协会（Anec）发布报告称，巴西2月大豆出口量预计达到850万吨，上周预估为730万吨，去年同期为755万吨。
　　2、印尼棕榈油协会（GAPKI）：印尼2024年棕榈油产量可能增长5%至5760万吨。
　　3、2月27日豆油成交13300吨，棕榈油成交300吨。
　　油脂宽幅震荡格局。棕榈油05收7360元/吨，豆油05收7294元/吨，菜油05收7782元/吨。基差弱稳，今日广州24度棕榈油基差05+260（-40）元/吨，江苏一级豆油基差05+580（-20）元/吨，华东菜油基差05+160（0）元/吨。
　　【交易策略】
　　后市来看，棕榈油季节性去库的预期还较强，且原油价格相对较高，棕榈油预计在低价仍有支撑，上方则受全球油脂油料新作丰产影响承压，预计单边宽幅震荡趋势。套利方面，由于国内三大油脂库存的分化走势，预计后期豆棕缩、菜棕缩则仍然保持一定的延续性，未来两个月价差做扩可能较难，而在5月初以后，随着大豆、菜籽进入种植期及国内菜籽收获结束，届时关注菜棕、豆棕价差做扩机会。
　　白糖
　　【重点资讯】
　　周二郑州白糖期货价格震荡，郑糖5月合约收盘价报6248元/吨，较之前一交易日上涨15元/吨，或0.24%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6420-6710元/吨，云南制糖集团报价区间为6400-6450元/吨，加工糖厂主流报价区间为6650-7050元/吨。广西现货-郑糖主力合约（sr2405）基差172元/吨。糖企报价全线持稳。节后消费淡季加之期价持续下挫，集团以顺价销售为主，部分下游终端少量采购，市场成交氛围较为清淡。
　　外盘方面，美国ICE原糖期货价格延续反弹，原糖5月合约收盘价报22.55美分/磅，较之前一交易日上涨0.41美分/磅，或1.85%。法国食品和能源公司Tereos预测，由于降雨不足，巴西2024/25榨季巴西中南部甘蔗总产量低于6亿吨，而2023/24榨季为6.6亿吨。这一观点在产量预测范围（5.8亿吨至6.5亿吨）中处于较低水平。如果确认巴西的收成较少，原糖价格可能会小幅上涨至每磅24-25美分之间。原糖3月合约本周到期交割，但的持仓量仍然居高不下，在距离到期日仅剩两个交易日的情况下，仍然超过47000手。
　　【交易策略】
　　短线内外糖价走势均由强转弱，关注本周ICE原糖3月合约交割后的价格走势。从长线来看，因进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化，若对低关税糖浆及预拌粉进口进行管控，未来国内产销缺口问题会被放大，策略上建议暂且观望。