新政鼓励新能源车出口
　　近日，商务部、发改委、财政部等多个中央政府单位联合发布支持新能源汽车贸易合作健康发展的文件：《商务部等9单位关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》。文件列出七方面共十八项政策鼓励符合条件的新能源汽车企业发展海外市场。文件主要内容：（一）鼓励建立海外研发中心。文件鼓励新能源汽车和相关供应链企业在海外设立研发中心，积极与国外相关机构共建共享供应链体系，以及加强建设海外售后服务。（二）优化出口办理程序。交通运输部和海关总署等部门将优化新能源汽车及电池等出口相关环节程序，压缩办理时间，并鼓励航运行业企业增加班次和开辟新航线。（三）提供金融支持并营造良好贸易环境。鼓励银行向新能源汽车相关企业提供境内外金融服务；发挥双边机制，为新能源汽车和相关产品创高公开、透明的国际贸易环境。
　　根据中汽协数据，2023年中国乘用车总批发量2,600万台，同比+10.5%。同期出口乘用车共408.4万台，同比+61.7%，占乘用车总量15.7%。2023年中国成为全球最大汽车（包括商用车）出口国。剔除出口销量，2023年国内乘用车销量同比仅+4.3%，去年出口成为行业增长驱动力。我们预计2024年乘用车总销量将+5.0%左右，但出口量将维持强势，预计同比+34.0%，出口占比将提从15.7%提升至20.0%。其中新能源汽车将持续作为推动行业增长的细分行业。
　　我们认为此次新政策将利好的公司包括：上汽集团（600104 CH）2023年共出口120.8万台，同比+18.8%；比亚迪（1211 HK）：2023年出口24.3万台，同比+334.2%；吉利汽车（175 HK）2023年出口同比+38.3%；长城汽车（2333 HK）2023年出口量同比+82.5%。
　　需求提前透支，1月行业销量环比下跌
　　根据中汽协数据，1月乘用车行业整体批发量211.5万台，同比+44.0%，环比-24.2%，去年底刺激购车措施提前透支了部分需求，加上冰雪天气影响，1月汽车终端销量略低于预期。1月新能源乘用车批发量69.9万台，同比+78.0%，环比-38.0%。一月出口乘用车36.9万台，同比+47.5%，占销量17.5%。
　　由乘联会统计的零售量显示，1月新能源乘用车零售66.8万台，同比+101.5%，环比29.5%；其中纯电乘用车37.6万台，同比+76.0%，环比-37.3%；插电混动车29.1万，同比146.9%，环比-16.4%。1月经销商库存系数从12月的1.20上升至1.38，显示在1月销量增速放缓后，经销商消化库存能力减弱。调查显示，部分经销商做好了品牌调整准备，加大清库力度。预计经销商退网翻牌等品牌调整会延续到一季度末。2023年中国公共充电桩保有量为272.6万个，同比+51.7%。
　　1月比亚迪销量20.1万台，同比+33.1%，环比-40.9%，12月的优惠措施透支了部分需求；吉利汽车1月销量21.3万台，同比+106.4%，环比逆势+41.9%，其中新能源车销量6.6万，渗透率30.8%；理想汽车1月销量3.1万，同比+105.8%,环比-38.1%；小鹏1月销量8,250台，同比+58.1%，环比-59.0%；蔚来1月销量1万台，同比+18.2%，环比44.2%。2月由于是春节假期，月销量将维持环比下跌，预计是全年销量的低谷。农历新年后关注比亚迪车型搭载DMi 5.0的改款；理想MEGA于3月开始交付，以及L系列（L7/L8/L9）车型改款，和新车L6的上市。我们对板块短期看法审慎，3月后关注消费回暖趋势，关注1）比亚迪（1211 HK），低估值；2）理想汽车（2015 HK）：2023年四季度收入、毛利率均环比上升，新势力中第一家企业实现全年盈利。管理层并预计2024第一季度销量将超越1万台。业绩有助于提振投资信心和气氛。