中国债券场策略周报-投资要点
　　中国债券表现回顾：
　　春节以来，政策利好消息频出，债市乐观预期愈发浓厚。2月央行分别降准降息，带动债市收益率持续下行。本周短端收益率下行幅度显著大于长端，30年期、10年期、1年期国债收益率分别下行6.9bps、2.9bps、15bps，国债收益率曲线（10Y-1Y）上行12bp，明显走陡。
　　中国债券市场基本面、货币政策与资金面：
　　基本面和货币政策：春节出行和消费数据传递出一些乐观信号，但基本面环境依然薄弱。旅游人次同比2019年增长19%，旅游收入同比增长7.7%，但人均消费支出不及2019年，但经济仍处于新旧动能切换节点，的持续性仍有待观察。央行超预期下调5年期LPR，对维稳基本面和市场预期有积极作用。
　　资金面：节后资金面保持平稳，1年期同业存单和10Y期国债收益率下行。随着2月50bp降准、25bp非对称式降息落地，资金供给充裕，各期限资金利率仍有下行空间。另外，随着机构杠杆强势反弹，同业存单等短端收益率预计仍有下行空间，依然利好债市。
　　中国债券市场展望：
　　基本面和货币政策来看，经济复苏的持续性仍然有待观察，短期内关注政策端的增量信息，包括全国两会、三中全会以及5月可能的降息。
　　配置上，以10年期和30年期国债为代表的长端债券价格风险收益比较高；另外，节后资金面环境维持宽松格局，3年期以下的中短端产品也存在一定的配置价值。短期内，还需关注近期国债收益率曲线走陡可能带来的债市调整风险