本报告导读：
　　军工板块上涨，中证国安表现最好；福建海警开展执法巡查，俄将继续加强武装力量；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。
　　摘要：
　　军工板块上涨，中证国安表现最好。1)上周(02.16-02.23)上证综指上涨4.85%，创业板指数上涨1.81%，国防军工指数上涨3.74%，跑输大盘1.11个百分点，排名第20/29。中证国安表现最好，上涨7.46%。2)福建海警组织舰艇编队在金门附近海域开展执法巡查。3）东部战区发布海报《回家》：小手抓大手，回家才会赢。4)普京称俄战略核力量中现代化武器装备占比达95%。5）美国中央司令部称在红海击落6架胡塞武装无人机。
　　福建海警开展执法巡查，俄将继续加强武装力量。1) 2月25日，福建海警组织舰艇编队在金门附近海域开展执法巡查。巡查期间，海警舰艇采取编队航行、识别查证、警戒护渔、喊话警告等措施，加强重点海域执法巡查，有效维护有关海域作业秩序，切实维护渔民生命财产安全。2）普京指出，俄罗斯将继续以一切可能的方式加强武装力量，确保其得到持续的技术更新和现代化。目前现代化武器装备在俄战略核力量中的比例已经达到95%，在海军核力量的比例几乎达到100%。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等国防信息化领域的前沿热点。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。
　　投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、光威复材、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中简科技、西部超导、航宇科技。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。