春节后债市开门红，10年期国债收益率再次跌至2.4%以下。上周（2月19日当周），尽管股市连续上涨，但在5年期LPR超预期大幅调降带动降息预期升温，新一轮存款利率下调，以及机构欠配等多重利好因素推动下，债市明显走强。周五（2月23日）10年期国债收益率再次下行至2.4%的低位。短端利率方面，上周在MLF加量平价续作以及资金面宽松影响下，债市短端利率大幅下行，且下行幅度超过长端，收益率曲线陡峭化下移。
　　本周债市或以震荡为主。春节后受宽松预期带动，10年期国债收益率再次创新低，市场存在一定“恐高情绪”。但从基本面来看，当前基本面偏弱预期仍未逆转——本周将公布2月PMI数据，高频数据显示，春节后开工偏慢，预计2月PMI数据超预期并引发长端利率大幅回调的可能性不大；同时，本月5年期LPR超预期调降，出于降低资金成本以及维护银行合理净息差的考虑，市场降息预期有所升温。再加上“两会”前稳增长政策难以大幅加码、资金面平稳以及机构欠配等多方面因素支撑，目前看债市仍处在牛市环境中，但“恐高情绪”可能会放大波动，预计短期内10年期国债收益率将以震荡为主。