【供应端】PE：装置检修增多，产量周环比-0.6%。下周兰州石化等装置共85万吨产能计划恢复开车，暂无装置检修及新增装置投产计划，预计装置检修损失量下降。进口方面，除低压管材、注塑产品有进口窗口外，其他类别基本处于关闭状态。供应端整体压力尚可。PP：上游提负，产量周环比+1.5%。3月份传统销售旺季即将来临，计划检修装置不多。但受极端天气影响，部分区域短时间内将出现运输不畅等问题，影响货源消化，因此部分库存偏高的生产企业或有降负荷操作，关注装置动态。
　　【需求端】PE：终端需求尚未完全启动，下游开工恢复缓慢。下游开工率较节前一周环比+1.2pct、同比-3.8pct。受假期偏长影响，PE节后累库幅度略高于往年同期。目前包装膜原料库存低位，关注后续补库需求。PP：终端复工尚可，下游开工率较节前一周环比+12.9pct、同比+0.1pct。目前下游原料库存偏低，春耕临近或进一步利好塑编需求回暖。
　　【成本利润】油制LLDPE及PP均亏损加剧，煤制和MTO制PP利润小幅修复。地缘冲突不稳定仍存，OPEC+减产继续推进，油价存上涨预期；动力煤供应稳定，价格平稳运行，成本端支撑坚挺。
　　【观点及策略】
　　短期看，下游陆续复工复产，供给暂无明显增量预期，下周以消化库存为主，关注去库力度。总体看需求补库预期叠加成本尚存支撑，预计价格震荡偏强运行，建议逢低做多。L关注区间【8100-8350】，PP关注区间【7300-7600】。
　　中期看，PP扩产压力仍存且3-4月是PE农膜需求旺季，若PE没有过多的进口冲击，或可继续择机做多L-PP价差。建议关注新装置投放进度，成本边际变化。
　　风险提示：需求恢复不及预期，成本大幅下降，PP装置集中投产，关注海外货币政策及主要国家重要经济数据的变化。