报告摘要：
　　2024年2月，市场探底反弹。月初小盘股连续大跌，千股跌停；管理层加大ETF买入力度、优化融券政策后市场见底反弹。人工智能和高股息两大主题成为市场反弹主线。
　　股指期货各品种基差在2月初受极端情绪的影响出现大幅贴水，随着市场的持续反弹，基差大幅收敛，但反弹后的基差水平仍低于往年。由于融资受限、雪球产品敲入使期货多头力量削弱，因此股指期货的基差情况预计将低于去年。
　　由于行情的剧烈波动，股指期货成交明显增加，IC和IM的成交大幅增加，特别是IM于2月5日成交突破40万手、持仓突破30万手双双创下历史新高。随着波动趋于缓和，月末各品种成交持仓纷纷回落，趋于正常水平。
　　行情的大幅波动同样影响着移仓展期的成本，2月空头展期换月成本明显增加，特别是IF和IH的空头移仓成本增幅明显。但随着行情趋缓，空头移仓成本已回落至正常水平，各品种空头移仓至下月成本最低。
　　从主要席位的持仓情况看，净空头持仓整体回落。IC前五和前十大席位的净空头持仓占比月末已分别下降至的2%和3%，为近半年最低水平；IM和IF前十席位净空头持仓占比也有所下降，而IH净空头持仓占比与行情同步，探底后再回升。
　　在政策面、资金面的双重推动下，股市行情出现了逆转，融券规则优化的的影响能长久持续，而ETF净买入能否维持需要关注。上证指数在连续反弹站上3000点整数关后，进一步反弹面临上档密集成交区的压力，经济数据能否持续好转将成为市场反弹高度的重要动力，PPI、M1等宏观数据需要密切跟踪。
　　风险因素：国内复苏不及预期，美联储政策，地缘政治因素