策略概述
　　1、美国1月货币政策会议纪要延续偏鹰，市场预期联储最早6月降息，美债利率震荡偏强，风险资产价格高位承压，本周美国将公布1月PCE物价指数和居民收入支出数据，同时出炉2月制造业PMI指数，关注经济数据边际是否走弱。
　　2、国内救市资金持续稳定证券市场，但春节前后地产销售延续疲弱，经济复苏仍有压力，国内风险资产价格剧烈波动。短期货币供需中性偏紧，国债和企业债务融资需求维持高位，资金价格小幅下降。制造业产能利用率结构分化，外需改善内需疲弱，经济能否止跌复苏仍需更强宽财政政策刺激，关注本周公布的2月PMI数据是否确认拐点。
　　投资要点
　　金融市场与美联储展开博弈，预期和现实之间的矛盾左右金融市场波动，驱动大类资产价格走势剧烈震荡，降息周期中盈利/需求下行但估值抬升，风险资产价格上有顶，避险资产价格下有底。中国因内外需走势节奏劈叉，国内宏观需求疲弱但货币宽松，春节后宽财政有望进一步加码，给国内资产带来利多预期。大类资产配置方面建议回调波段做多风险资产（股票）和回调做多避险资产（国债）进行配置，权益风格预计成长占优；商品预计震荡分化，建议回调做多配置农产品和外需相关有色、化工板块，反弹做空地产和基建相关黑色板块；利率长期驱动下行但短期估值偏高，预计走势低位震荡，建议回调多十债、五债，或多短空长套利，美国实际利率止跌反弹，但市场反身性交易联储降息预期，贵金属价格短期调整后有望重拾涨势，建议回调多配黄金和白银。
　　风险提示
　　美国通胀和就业扰动、国内实体经济恢复不及预期、中东巴以冲突和红海危机扩散