纯碱SA
　　观点：
　　本周纯碱现货市场以偏弱调整为主，年后现货价格多数下调200-300元/吨，现货低价在2100元/吨，降价后轻碱下游由于节中原料库存消耗，有补库迹象，但延续性较弱，碱厂短暂稳价后或仍将继续调降。供需面来看，当前国内碱厂总库存74.85万吨，环比增加6.02万吨，增幅8.75%，库存水平中性稍偏高。供给端在3-4月大概率维持高产状态，甚至在远兴4线投产的加持下，产量会由当前的71万吨附近增加至73万吨附近，而去年同期纯碱产量在60-62万吨附近，周产量较去年增加10万吨左右，但周度需求在没有下游补库的情况下基本维持在63-65万吨附近，上半年抛开补库行情，纯碱供需端基本会维持每周6-8万吨的过剩量，现货价格预计也会是降价后稳价再降价，短暂稳价驱动主要在于下游补库节奏，但持续调降至成本1700元/吨之后的行情变化就需要看碱厂的减产力度。盘面角度看，盘面周一下跌至1850元/吨后，已反映了现货的节后下跌，周内基本仍在当前位置徘徊，盘面在逐步接近纯碱成本的过程中，下跌仍可能会延续，但下跌驱动已大幅减弱，阶段性反弹行情需要看盘面下跌至1700元/吨成本附近后碱厂供给端是否存在减产来引起反向行情，同时也需要注意资金面以及黑色情绪对盘面的影响。
　　向上驱动：
　　下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产、修复贴水
　　向下驱动：
　　投产进度加快、累库加速、进口碱到港
　　策略：
　　震荡偏弱，05合约1900以上反弹做空
　　风险提示：
　　碱厂投产端波动、下游补库节奏变化、政策因素扰动