成因1：老龄化及环保要求带来的全球船舶更新需求
　　◥航运周期分为小周期、中周期、大周期，每个周期包括复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段。复盘整个航运周期可以看出其与全球贸易周期趋势走势相似。
　　◥ BRS 2023年报统计显示，2005-2010年全球交付了大量船舶，该批船舶将在2025-2030年间陆续达到20年船龄，其中散货船占比最多，油船其次，集装箱船占比最小。船舶价值折旧具有非线性的特点，当船龄达到15年后，船舶价值量将加速下跌。
　　成因1：老龄化及环保要求带来的全球船舶更新需求
　　◥ IMO减排措施开始实施，对高能耗船舶进行处罚，促进船队更新。为降低运输活动碳强度，现有船舶能效指数（EEXI）和碳强度指标（CII）于2023年1月1日开始实施。CII指标将船舶进行年度评级，从A到E分为五个等级，其中“C级”是合规应达到的最低碳强度，可能处罚效率低下的“D级”和“E级”船舶增加空载航距来拉长航行距离。为达到CII指标，新型节能的经济性船舶会需求增加，出现结构性溢价。
　　◥航运业被纳入EU-ETS等碳市场，船舶航程中进行碳排放需要支付对应碳成本。自2024年起，5000Gt以上的船舶将被纳入全世界最大的碳交易市场（EU-ETS），相关规定要求船舶必须检测其二氧化碳排放量，向有关部门报告，同时必须购买欧盟碳配额，以向监管机构返还配额来抵补年度排放量。
　　风险提示
　　◥宏观经济不及预期：受整体经济周期及金融潮汐影响，宏观经济大幅走差，全球贸易疲软。
　　◥地缘政治紧张风险：后疫情时期的逆全球化导致的冲突加剧，地缘政治紧张加剧了黑天鹅时间产生的风险。
　　◥环保政策实施不及预期：环保要求贯彻不及预期，缺乏普遍信赖的清洁燃料以及达成共识的绿色动力技术路线。