行情回顾：2月19日-2月23日，电力、环保、水务、燃气板块分别上涨4.30%、5.54%、3.20%、4.61%，同期沪深300指数上涨3.71%。
　　海风蓄势待发：2023年以来海上风电行业呈现明显复苏迹象，尤其是福建、广东分别确定2GW、7GW的省管海风项目竞配结果，根据《中国海洋能源发展报告2023》，截至2023年底，我国海上风电累计并网装机量为3650万千瓦，新增海上风电装机量为604万千瓦，超过除2021年外的其他历史年份。2024新年伊始，地方政府层面，多省发布政策涉及本省海风规划，海风重启与复苏有望在2024年进一步加速。1）浙江省“以竞争性配置方式推动省管海域风电“应开尽开”，加大深远海风电示范试点力度”；2)福建省入选省重点项目的海风项目共计11个，其中省在建重点项目共5个（1.69GW），省预备重点项目共6个；3）海南省入选省重点项目的海风项目共计7个，其中省在建重点项目共6个（6.5GW），省预备重点项目共1个（1GW）；4）山东省入选省重点项目的海风项目共计5个，涉及总容量1.3GW。
　　资源再生利用政策持续加码：近日，国务院办公厅发布《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，提出：1）提高大宗固体废弃物、废旧装备等资源化和再利用水平，并加快推进污水资源化利用；2）加强废旧动力电池、新型废弃物等循环利用，包括促进新能源汽车动力电池溯源管理，退役风电、光伏设备循环利用。目前，我国再生资源回收行业尚处于偏早期阶段，行业高度分散，规模化、规范化程度不高，整体尚未形成明显的规模效应。《意见》的提出，有助于推动金属资源化、锂电回收、新型废弃物处理等发展趋于规范化、规模化，加快行业集中度提升，推动循环经济发展，助力“双碳”目标。
　　投资建议：政策加持下，海风审批和招标节奏持续回升，行业景气度持续向好。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力、皖能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能、中绿电。资源再生利用政策持续加码，推动行业整体规范化、规模化发展，助力“双碳目标”。谨慎推荐玉禾田、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、复洁环保、高能环境、联合水务。
　　风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。