【基本面跟踪】
　　2月22日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.25%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.07%。国债期货指数为1.0。量价因子看多，基本面因子看多。无杠杆下，策略近20日累加收益为0.49%，近60日累加收益为0.53%，近120日累加收益为0.45%，近240日累加收益为3.24%。
　　市场方面，A股三大指数今日集体收涨，截至收盘，沪指涨1.27%录得7连阳，深成指涨0.76%，创业板指涨0.31%，北证50指数涨1.04%，沪深两市成交额8224亿元其中，沪股通净买入25.51亿元，连续18日净买入；深股通净买入11.38亿元。
　　资金方面，隔夜shibor报1.6350%，下跌6.30个基点；7天shibor报1.8150%，下跌0.40个基点；14天shibor报2.0780%，上涨2.60个基点；1月shibor报2.1320%，下跌1.30个基点；3月shibor报2.2190%，下跌2.40个基点。
　　2年期活跃CTD券为230020.IB，IRR为2.33%，5年期活跃CTD券为230015.IB，IRR为2.69%，10年期活跃CTD券为230028.IB，IRR为2.69%，30年期活跃CTD券为190010.IB，IRR为2.55%，目前R007约1.9636%。
　　货币市场方面，2月22日银行间质押式回购市场共成交25亿元，增加2.47%。其中，隔夜收于1.85%，较前一交易日上涨13bp，7天收于1.84%，较前一交易日下跌2bp；中期方面，14天收于2.12%，较前一交易日上涨1bp；长期方面，1个月收于2.00%，较前一交易日下跌10bp。
　　现券方面：国债收益率曲线下移0.86-4.30BP（2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别下移4.30BP、2.44BP、0.86BP和1.00BP至2.07%、2.24%、2.40%和2.59%）；信用债收益率曲线涨跌不一（评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y和3Y期分别下移0.23BP、1.52BP和1.81BP至2.29%、2.36%和2.56%；5Y期上行0.44BP至2.70%）。
　　 【宏观及行业新闻】
　　2月22日，央行今日进行580亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有2550亿元14天期逆回购到期，因此当日实现净回笼1970亿元。
　　吉林、广西等地银行近日密集发布存款利率调整公告，对一年期、三年期和五年期的存款利率进行下调，下调幅度为10个基点至60个基点不等。去年12月末，国有大行相继下调了定期存款挂牌利率。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，近期中小银行下调，主要就是跟随大行下调。目前银行业净息差处于低位，5年期LPR下调后银行净息差面临进一步下降压力，中小银行密集下调存款利率也是为了稳定净息差，以提升支持实体经济的可持续性。
　　【趋势强度】
　　国债期货趋势强度：1。
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　2月22日，国债期货延续强势上行，午后拉升大幅收涨。全天短端合约性价比凸显，曲线走陡驱动短端多头持有收益优于长端合约。目前随着LPR非对称调降落地，一年期LPR仍具有空间，不排除多头延续23年11月以来的思路，提前兑现降息预期驱动长端合约上涨曲线结构走平。但结合当前经济复苏步伐角度来看，一季度进一步“降息”可能性有限。目前债市短期或随着利率中枢触及降息预期影响空间的2.4%水平而出现承压回落调整，权益市场连续收涨同样使得债市受跷跷板效应上行空间逼仄。因此短期建议谨慎观望，回调空间也将同样有限，分机构类型净持仓目前市场多头类型机构仍保持看多观点，预期切换较快谨慎追涨。
　　跨期价差方面，03-06价差持续收敛或主要由于远季合约基差收敛更快反映远季多头力量强势，本轮移仓换月依旧由多头主导驱动，可关注后续空头资金移仓交易出现的跨期价差走阔套利机会。IRR和基差方面，目前趋势转向仍需观望，现券买入强势抬升03合约活跃券CTD基差走阔，维持推荐正套配置规避回落风险。跨品种配置方面，曲线结构延续走陡，推荐关注做陡套利机会，警惕T、TL超涨回调的曲线熊陡变化走势，后续市场仍可能基于降息预期重新驱动曲线结构回归走平，可适当止盈。经权重调整后国债期货多因子模型信号维持看多，量价信号未出现显著转向。目前震荡风险加剧且市场预期切换较快，突破前高可能性有限，因此上行空间逼仄，建议谨慎观望。