核心观点
　　焦炭：根据资讯机构消息，2024年潞安全集团减产1700万吨，焦煤供应收缩，焦炭成本端强预期带动期货价格大幅反弹。现货市场方面，2月18日部分钢厂开启焦炭三轮提降100~110元/吨，目前已全面落地，港口准一级湿熄焦出库价2160元/吨左右，折算期货仓单成本约2360元/吨。产业数据方面，截至2月16日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计111.95万吨，周环比基本持平；需求端247家钢厂铁水日均产量224.08万吨，环比微增0.6万吨，焦炭供需仍维持低位运行，基本面支撑不足。整体来看，原料端利好消息刺激焦炭期价迎来回升，焦炭自身基本面并无明显变化，随着前期利空驱动逐渐兑现，以及受到铁水产量回升和两会宏观利好等预期支持，预计焦炭期货下行空间有限，两会前或开始宽幅震荡运行，关注市场逻辑切换节奏。
　　焦煤：据资讯机构消息，2024年潞安全集团减产1700万吨，从原计划产量1.03亿吨/年减产到8600万吨/年，涉及贫瘦煤、喷吹煤、高硫肥焦煤等煤种。随着煤、焦现货价格持续下挫，主产区煤矿产能调控的风险开始释放，节前我们提示过安监加码的可能性，两者均是从供应端支撑价格的手段。基本面数据方面，截至2月16日当周，全国110家洗煤厂精煤日均产量40.72万吨，周环比降8.48万吨，焦煤供应明显收紧；需求端，大样本焦化厂焦炭日均产量合计111.95万吨，周环比基本持平，春节期间焦煤供减需稳，库存大幅回落，截至2月16日产业链焦煤总库存2508.23万吨，周环比降230.44万吨。整体来看，供应端利好消息驱动焦煤期货迎来反弹，商品自身基本面分歧加深，市场多空博弈激烈，预计焦煤期价开始宽幅震荡运行，建议空单离场观望，关注山西其他煤企产量计划是否受到影响。