【基本面跟踪】
　　2月21日，国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。国债期货指数为1.0。量价因子看多，基本面因子看多。无杠杆下，策略近20日累加收益为0.50%，近60日累加收益为0.39%，近120日累加收益为0.40%，近240日累加收益为3.25%。
　　市场方面，A股三大指数今日集体收涨，截至收盘，沪指涨0.97%录得6连阳，深成指涨0.79%，创业板指涨0.36%，北证50指数涨0.4%，沪深两市成交额9803亿元。两市超4100只个股上涨，北向资金净买入135.95亿元，创2023年7月以来新高；其中沪股通净买入96.41亿元，深股通净买入39.54亿元。
　　资金方面，隔夜shibor报1.6980%，上涨6.80个基点；7天shibor报1.8190%，上涨3.20个基点；14天shibor报2.0520%，上涨4.30个基点；1月shibor报2.1450%，下跌2.10个基点；3月shibor报2.2430%，下跌2.70个基点。
　　2年期活跃CTD券为230020.IB，IRR为1.60%，5年期活跃CTD券为230008.IB，IRR为1.62%，10年期活跃CTD券为230028.IB，IRR为-1.34%，30年期活跃CTD券为190010.IB，IRR为2.47%，目前R007约1.9321%。
　　货币市场方面，2月21日银行间质押式回购市场共成交25亿元，减少2.67%。其中，隔夜收于1.72%，较前一交易日下跌3bp，7天收于1.86%，较前一交易日下跌9bp；中期方面，14天收于2.10%，较前一交易日上涨2bp；长期方面，1个月收于2.10%，当日无成交，与上一交易日持平。
　　现券方面：国债收益率曲线涨跌不一（2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别下移1.08BP、0.76BP、0.15BP和0.06BP至2.11%、2.27%、2.41%和2.60%）；信用债收益率曲线下移0.29-2.46BP（评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分别下移2.46BP、2.04BP、0.29BP和1.31BP至2.29%、2.38%、2.58%和2.69%）。
　　【宏观及行业新闻】
　　2月21日，央行今日进行490亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有3960亿元14天期逆回购到期。
　　中国人民银行上海总部2月20日发布1月份上海货币信贷运行情况。1月份，人民币贷款增加1996亿元，同比少增67亿元。分部门看，住户部门贷款增加495亿元，其中，短期贷款增加42亿元，中长期贷款增加453亿元；企(事)业单位贷款增加1283亿元，其中，短期贷款增加541亿元，中长期贷款增加1001亿元；非银行业金融机构贷款增加26亿元。外币贷款减少5亿美元，同比多减2亿美元。
　　【趋势强度】
　　国债期货趋势强度：1。
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　2月21日，国债期货价格宽幅震荡收涨，多头力量尚存提供价格支撑。现券端受宽货币政策释放影响，长端利率回升曲线结构走陡。目前市场预期随着上证指数六连阳显著回暖，监管政策频繁落地，对恶意放大悲观预期交易行为进行限制。下一步市场或受经济数据“真空期”影响，债市预期快速切换使得震荡加剧。本轮LPR非对称调降为一年期LPR调降仍保留较大空间，市场后续仍有可能基于新一轮“降息”预期提前驱动长端合约价格上行兑现。但考虑到目前2.4水平已基本兑现10BP降息空间，因此短期或受多头完成移仓换月而出现承压回落，建议谨慎观望。
　　跨期价差方面，03-06价差持续收敛或主要由于远季合约基差收敛更快反映远季多头力量强势，本轮移仓换月依旧由多头主导驱动，可关注后续空头资金移仓交易出现的跨期价差走阔套利机会。IRR和基差方面，目前趋势转向仍需观望，现券买入强势抬升03合约活跃券CTD基差走阔，维持推荐正套配置规避回落风险。跨品种配置方面，曲线结构走陡，维持关注做陡套利机会，警惕T、TL超涨回调的曲线熊陡变化走势，后续市场仍可能基于降息预期重新驱动曲线结构回归走平，可适当止盈。经权重调整后国债期货多因子模型信号维持看多，量价信号未出现显著转向。目前震荡风险加剧且市场预期切换较快，上行突破前高可能性有限，因此上行空间逼仄，建议谨慎观望。