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　　1.1年期LPR报价持平于3.45%，5年期以上LPR下调25基点至3.95%，创历史最大降幅。
　　焦煤：
　　现货偏弱，期货震荡。沙河驿蒙古主焦煤报2015元/吨(-0)，京唐港山西产主焦煤报2580(-0)，现货价格偏弱。活跃合约报1646.5元/吨(-0.5)。基差+368.5元/吨(+0.5)，5-9月差28元/吨（-13）。
　　供给同比增加，需求偏弱。110家洗煤厂开工率报40.68%(-9.59)，但同比高于去年。230家独立焦企生产率报70.56%(+0.04)，同比略高于往年。
　　上游累库，下游去库。矿山库存报205.46万吨(+4.26)，洗煤厂精煤库存114.14万吨(-5.75）。247家钢厂库存872.26万吨（-24.9)，230家焦企库存1001.33万吨(-184.96)。港口库存206.32万吨(+0)。
　　焦炭：
　　现货第三轮提降落地，期货偏弱。天津港准一级焦报2240元/吨(-0)，第三轮提降落地。活跃合约报2255.5元/吨(-15.5)。基差+272.98元/吨(+124.2)，5-9月差35元/吨(+4.5)。
　　供需均小幅回升。230家独立焦企生产率报70.56%(+0.04)，247家钢厂产能利用率报83.97%(+0.4)，铁水日均产量224.56万吨（+0.48）。
　　上游去库，下游补库。230家焦企库存65.6万吨（+8.5），247家钢厂库存658.58万吨（-28.7），港口库存168.3万吨（-2）。
　　策略建议：
　　A股连续五个交易日，市场情绪有所回暖。年后一方面需关注节后开工的同比变化，另一方面可以期待两会期间出台政策。因此，短期政策预期上偏乐观，但若节后开工不乐观可能会有一定拖累。
　　产业层面，铁水产量持平，历史同期看仍偏高。焦炉产能利用率继续回落，供给偏紧。节后焦炭现货第三轮提降落地，现货交投情绪较差。焦煤方面，现货价格走弱，110家洗煤厂产量维持正常水平。另外，需关注煤矿夜班取消措施是否在全国推行，届时可能对焦煤供给形成冲击。整体来看，焦炭供需好于焦煤。
　　昨日黑色板块大幅下挫，主要系铁矿带动，在5年LPR下调的情况下，黑色板块不升反降说明当下市场依旧较为悲观。节后宏观预期改善带动情绪回暖，基本面上也为看到进一步的利空，故当下无需过度悲观。基本面上，焦炭供需偏紧，焦煤供需趋宽松，整体焦炭供需格局由于焦煤，多05炼焦利润可继续持有。节后首个交易日，焦煤焦炭大幅下跌，焦炭现货第三轮提降落地。不过，现在的基本面并不支持大幅下跌，加上宏观情绪仍较好，故下跌是建仓的时机。考虑到目前仍有一定下行风险，可待J05底部形成，适当轻仓逢低多。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、煤矿取消夜班（上行风险）