LPR非对称下调，5年期以上LPR调降幅度超市场预期，助力房地产市场平稳健康发展。节前一周ETF持续净流入，外部流动性提供者提供增量流动性从量变到质变，二级市场可跟踪资金净流入规模扩大，市场有望逐渐筑底回升，A股走成类似2016年的概率进一步加大。
　　LPR非对称下调，稳增长持续加力：本次LPR非对称调降预示货币政策加大逆周期和跨周期调节力度，前期银行存款利率调降为本次LPR下行铺路，向实体经济让利的空间扩大。本次LPR非对称下调可降低居民购房贷款成本，有利于刺激购房需求，支持房地产市场平稳健康发展。此外，有助于节省房贷借款人利息支出，促进投资和消费，有助于稳增长、稳预期、稳市场。历史上单独调降LPR利率后金融地产往往有所表现，主要由于LPR下调刺激地产需求，扭转居民购房预期，同时尽管降息短期会让银行息差承压，但地产行业改善有助于形成银行资产质量改善的预期，银行板块往往也会有所表现。
　　货币政策与利率：上周（2/5-2/8）央行公开市场净回笼3740亿元，央行降准50BP正式落地预计将向市场提供长期流动性约1万亿元，未来一周将有13730亿元逆回购、4990亿元MLF到期。货币市场利率下行，短、长端国债收益率上行，同业存单发行规模扩大，发行利率涨跌不一。截至2月8日，R007下行13.4bp，DR007下行9.3bp，1年期国债收益率上行4.6bp，10年期国债收益率上行2.5bp，同业存单发行规模增加647.4亿元，1M/6M同业存单利率上行，3M同业存单利率下行。
　　资金供需：二级市场可跟踪资金净流入规模扩大。北上资金流入，净流入160.8亿元；融资余额下降，融资资金净卖出847.6亿元；ETF净流入1445.0亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东持续净增持。
　　市场情绪：上周融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价下降。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为医药生物、创业板指、中证500。VIX指数回升，海外市场风险偏好下降。
　　市场偏好：行业偏好上，节前最后一周各类资金仅净流入银行。赛道偏好上，北上资金净流入中特估、白酒、人工智能，融资资金仅净流入CXO。宽指ETF以净申购为主，其中沪深300ETF申购较多；行业ETF以净赎回为主，其中医药ETF赎回较多，金融地产(不含券商)ETF申购较多。净申购最高的为易方达沪深300ETF；净赎回最高的为华夏上证科创板50ETF。
　　海外变化：美国1月CPI同比上涨3.1%超预期，1月零售销售降幅超过预期。美联储多位官员预计今年将会降息，但需要看到更多不错的通胀数据。巴尔表示美国正走在正确的道路上，但宣布软着陆为时尚早。
　　风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。