摘要
　　软商品板块
　　白糖：
　　【市场逻辑】
　　印度、泰国食糖减产并无悬念，而巴西主产区降雨情况令4月份开始的2024/25榨季食糖产量存在不确定性。春节过后国内食糖消费进入淡季，而新糖上市高峰还在继续，预计糖厂库存将在3月末见顶。
　　【交易策略】
　　国际糖价走低对节后郑糖开市造成压力，主力2405合约回落至6500元附近波动，等待外糖走势的进一步指引。
　　橡胶：
　　【市场逻辑】
　　近来国际胶价整体表现稳中略强，主要产胶国陆续进入停割期，未来数月新胶上市压力会减轻。不过，节后国内天胶库存同比上年偏高，下游企业复工进度对于天胶供需面变化意义重大。
　　【交易策略】
　　节后沪胶高开符合预期，但推动胶价进一步上涨还需轮胎企业开工率、重卡销量以及天胶库存变化等数据的利好信号配合。若轮胎企业复工速度较快促使天胶库存下降，则胶价有望逐渐走高。
　　纸浆：
　　【市场逻辑】
　　假期海外纸浆市场表现较好，据悉，欧洲市场2月份涨势良好，很可能完全实现漂针涨50和漂阔涨80的供应商预期目标，对于国内市场，春节前供应商为此将价格下调10美元/吨，加拿大和北欧针叶浆价格降至700-750美元/吨，目前针叶浆即期进口成本区间落在5700-6100元/吨。南美漂阔浆价格仍持平于640-660美元/吨，波动不大。
　　假期美联储降息预期继续下调，国内成品纸节后需求改善情况未知，海外需求则有企稳改善迹象，结合浆厂成本及外盘报价，纸浆期货在5400-5500元有偏强支撑，但内需改善及成品纸涨价前，上涨驱动依然不足。
　　【交易策略】
　　05合约关注5500-5800元运行区间，节后多单关注5750附近压力，逢高减仓，并尝试轻仓空配。