投资摘要
　　主要权益指数表现(周涨跌幅)：沪深300红利(-0.49%)，中证红利(2.48%)，上证50(-3.69%)，沪深300(-4.63%)，上证指数(-6.19%)，创业板指(-7.85%)，中证500(-9.23%)，万得全A(-9.27%)，科创50(9.74%)，北证50(-15.52%) 
　　中信一级行业指数表现（周涨幅前5）：银行(-0.54%)，家电(1.61%)，煤炭(-2.30%)，食品饮料(-4.46%)，电力及公用事业(-5.39%) 
　　近12个月股息率前十个股：达安基因(24.01%)，中远海控(19.35%)，明德生物(15.09%)，立霸股份(14.87%)，荣安地产(14.41%)，大全能源(13.95%)，冀中能源(13.76%)，北元集团(13.15%)，大有能源(13.03%)，兖矿能源(12.64%) 
　　转债行业表现：金融(-0.17%)日常消费品(-2.13%)信息技术(-2.87%)能源(-2.90%)公用事业(-3.25%)可选消费(-3.27%)工业(-3.30%)医疗保健(-3.39%)材料(-3.50%) 
　　非农大幅强于市场预期：2024年2月2日，美国劳工统计局公布的就业形势报告显示，美国1月份季调后非农就业人口增加35.3万人，几乎是市场预期18万人的两倍。纵向来看，35.3万人还是2023年1月以来的最高增幅。美国1月失业率维持在3.7%不变，为近六个月以来的最低水平，市场先前预期该数据会微升至3.8%。1月平均时薪环比上涨0.6%，同比涨幅为4.5%，分别高于市场预期的0.3%和4.1%。其中，4.5%的同比增幅也是去年2月以来的最高值。
　　美联储降息预期延后：据芝商所（CME）利率观察工具FedWatch 2月1日数据显示，市场预期3月维持现有利率水平概率为62%，高于前一周的52.33%；到今年7月美联储累计降息75个基点的概率为22.89%，较一周回落，累计降息100个基点的概率为45.24%，较前一周提升。
　　国内PMI显示景气水平有所回升：2024年1月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。1月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.2%、50.7%和50.9%，比上月上升0.2、0.3和0.6个百分点，我国经济景气水平有所回升。
　　分行业PMI：食品及酒饮料精制茶、造纸印刷及文教体美娱用品、医药等行业生产指数位于53.0%以上；装备制造业、高技术制造业和消费品行业新订单指数分别为50.3%、50.2%和50.3%，均位于临界点以上；大型企业PMI为50.4%，比上月上升0.4个百分点，景气水平回升；医药、专用设备、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数位于56.0%以上较高景气区间。
　　首批城中村改造专项借款落地：国家首批城中村改造专项借款1月30日发放，郑州市申报首批城中村改造专项借款的58个项目全部通过住建部审批，2024年计划发放额度508亿元。
　　中证A50ETF有望带来增量资金：首批十家公募机构上报的中证A50ETF集体获批，包括易方达基金、华泰柏瑞基金、摩根资产管理、富国基金、嘉实基金、大成基金、华宝基金、银华基金、工银瑞信基金、平安基金。中证A50的编制方案主要突出“大市值”和“行业龙头”两大特征，同时引入ESG评价标准。从市值分布上来说，中A50显著突出了大市值特征。指数主要集中于总市值1000亿元以上的大盘股，指数成分股的平均总市值约为2700亿元。
　　从“管企业”到“管资本”：1月29日，在中央企业、地方国资委考核分配工作会议上，国务院国资委表示，在前期试点探索、积累经验的基础上，全面推开上市公司市值管理考核。坚持过程和结果并重、激励和约束对等，量化评价中央企业控股上市公司市场表现，客观评价企业市值管理工作举措和成效，同时对踩红线、越底线的违规事项加强惩戒，引导企业更加重视上市公司的内在价值和市场表现，传递信心、稳定预期，更好地回报投资者。
　　关注限售股解禁：Wind数据统计显示，下一周共有52家公司合计37.63亿股限售股陆续解禁，按2月2日收盘价计算，解禁总市值为480.37亿元。
　　权益供给：A股股权周融资规模为62.38亿元，处于过去100周的5.05%分位数；周度融券净卖出额为9.66亿元，处于过去100周的64.65%分位数。
　　权益需求：周新发股票型基金总规模为0.10亿元，处于过去100周的3.03%分位数；周度融资净买入额为-423.24亿元，处于过去100周的1.01%分位数；北上资金方面，沪股通周净流入66.14亿元，处于过去100周的82.83%分位数，深股通周净流入33.24亿元，处于过去100周的72.73%分位数。
　　风险溢价位置：万得全A风险溢价指标已超过历史均值+1标准差，创2021年以来新高。动态风险溢价模型显示“双低”策略权重100%，“双低”维持占优。
　　投资建议：受预期影响，当前市场总体表现偏弱。未来能否有可持续上升趋势或取决于长线资金和重大改变预期之政策。策略上，短期如有急跌或触及前低，或可考虑博弈指数反弹机会。权益配置方面，结构上或可关注以下几条主线：一是高股息叠加央企改革重估；二是逢低布局重要细分赛道，如华为鸿蒙、华为汽车、AI大模型、人形机器人等；三是被大盘带下来的错杀标的。转债配置方面，建议关注信用资质较好的高