本期投资提示：
　　1）家居：地产政策持续转向，提振板块估值；竣工端支撑业绩，配置业绩确定性较强的低估值优质家居标的。前期地产数据走弱导致家居板块估值降至低位，伴随地产政策持续转向，家居板块估值有望得到催化。随着消费力逐渐恢复，前期竣工形成需求增量，关注核心竞争力持续强化，积极渠道、营销及品牌拓展的家居企业。智能卫浴、智能晾衣架等细分赛道享渗透率提升红利。中长期，地产销售数据趋向于平稳，存量房翻新支撑家居行业扩容，优质企业商业模式持续迭代，内部管理架构升级，对外进行标准化赋能，稳固市场地位，整合空间广阔，当前估值低位，中长期配置价值凸显。关注顾家家居、索菲亚、欧派家居、志邦家居、瑞尔特、好太太、箭牌家居、慕思股份、喜临门、居然之家、尚品宅配等。2）轻工消费：优质企业α凸显，提份额逻辑持续演绎。消费成长企业，电商弯道超车，全国化扩张迎来拐点，份额加速提升；消费白马核心竞争力仍在，品牌渠道价值复用，产品线稳步布局，构建第二第三增长曲线。关注百亚股份、公牛集团、晨光股份。3）出口：中国制造对接全球需求打开成长空间，推荐细分高景气赛道及跨境电商标的。海外去库结束，美国地产景气预期向上，跨境电商发展空间广阔。关注嘉益股份、乐歌股份、匠心家居、恒林股份、致欧科技。4）造纸：行业旺季及纸厂补库，驱动纸价上涨，叠加成本继续滚动下行，行业景气改善，盈利环比修复，具备Alpha的细分赛道和公司，有望持续穿越周期，具备中长期配置价值，关注太阳纸业、华旺科技；纸价逐步企稳，有望困境反转，关注玖龙纸业、博汇纸业、山鹰国际。5）包装：需求温和修复，原材料价格回落，关注裕同科技、永新股份、紫江企业、新巨丰。
　　分板块业绩前瞻：
　　家居：预计定制企业Q4收入增速环比好转，利润表现优于收入；软体企业Q4内销延续修复，外贸收入同比持续转正。定制家居：金九银十促销活动引流下，预计Q4收入增速环比提速，利润表现优于收入。预计Q4定制企业整体收入同比个位数增长，但较Q3增速有所改善，其中预计具备扩品类和开店空间的志邦家居增速表现更优。利润端，在低基数及企业降本提效作用下，预计Q4企业整体利润增速快于收入增速。软体家居：Q4内销整体延续改善，外贸收入持续转正。内销端，受去年同期低基数影响及消费延续改善，预计Q4顾家家居、喜临门内销收入同比有望20%以上增长；外销端，23Q1外销订单开始改善，且改善趋势延续，由于收入端滞后，叠加下半年基数降低，预计Q4外销收入持续同比转正。后续展望：竣工形成业绩支撑，消费需求有望修复。1）内销：23年住宅竣工面积累计同比增长17.2%，竣工改善传导至家居零售消费6-9个月时间，对24年家居需求形成一定支撑。3）外贸：企业外贸接单延续向好，预计24年外贸收入同比表现较优
　　轻工消费：Q4收入预计整体稳健增长，优质企业提份额逻辑持续演绎。百亚股份：电商渠道延续高增，线下外围市场快速起量，Q4收入同比增长37.5%，表现超预期；考虑公司加大费用投放、产能紧张约束下控制核心五省发货、收入结构影响整体净利率，Q4归母净利润同比下滑16.7%。电商持续放量+全国化扩张稳步推进下，预计24年增长动力充沛。公牛集团：墙开、LED照明业务需求温和修复，无主灯、新能源新业务进展顺利，预计Q4收入延续双位数增长；利润端，降本提效下，预计Q4利润增速快于收入增速。晨光股份：传统核心业务修复，科力普前期订单Q4集中出货，九木受益消费场景修复持续快速增长，叠加低基数影响下，预计Q4收入、利润同比有望20%增长。
　　出口：Q4整体有所修复，个股表现分化。伴随海外客户去库存结束，订单环比改善，预计Q4出口企业收入整体持续修复，个股表现分化；伴随汇兑收益基数走低，预计Q4出口企业盈利端环比有所改善。嘉益股份下游客户引领市场发展，市占率持续提升，订单持续亮眼，预计Q4收入同比25%增长；同时，公司大杯型产品占比提升，规模效应凸显，带动盈利能力向好。乐歌股份持续分享全球升降桌渗透率提升逻辑，通过扩品类、扩市场打开增长空间；海外仓价值重估，盈利规模效应持续释放。匠心家居凭借优异产品力、客户拓展等，Q4收入延续高增。恒林股份跨境电商快速放量，传统代工稳健修复，预计Q4收入同比有望20%以上增长。
　　造纸：行业旺季叠加纸厂补库，驱动纸价上涨，预计2023Q4盈利环比继续改善。浆纸系：考虑纸企木浆库存约一个季度，2023Q4纸企原料成本主要受Q3原料价格影响，根据卓创资讯，2023Q3针叶浆银星/阔叶浆明星均价分别为682/538美元/吨，分别环比变动-7.8%/+2.4%，预计2023Q4造纸成本相对稳定；纸价受浆价提涨、需求转旺及纸厂补库驱动，出现较大修复，2023Q4双胶纸/铜版纸/白卡纸均价分别为6114/5977/4897元/吨，分别环比上涨10.0%/12.2%/11.8%（对应涨幅554/649/517元/吨）。特种纸：纸价相对稳定，预计2023Q4盈利环比小幅改善；其中装饰原纸供需格局更为优异，华旺科技盈利能力明显好于行业整体。箱板瓦楞纸：行业逐渐