隔夜锌价再度下探，沪锌主力2403合约收于20420元/吨，跌幅0.71%。昨日国内现货市场，节前成交清淡，基本年后提货，升水持稳，上海地区0#锌普通品牌报03+30-50元/吨。需求方面，春节前最后第二周，下游开工明显回落，但仍处正常季节性表现，据调研下游平均放假时长短于去年。供应方面，2月5日消息，俄罗斯0Z矿投产至少推迟至三季度。本周国产矿TC继续下降50。我们认为- -季度锌矿端仍将持续偏紧，并传导至冶炼端。Nyrstar声称将在1月下半月暂停Budel锌冶炼厂运营。国内1月精炼锌产量低于预期，.2月继续向下调整。库存方面，周末仓库到货较多，截止本周一SM加oM国内库存继续录增0.87万吨至8.99万吨。整体上，节前宏观情绪波动较大，多空博弈加剧，但我们认为锌基本面支撑较强，远期矿端收紧逻辑仍存，且整体库存仍处历史低位，关注年后需求恢复情况。