板块行情：本周（1月29日-2月2日）申万一级行业指数中，房地产指数下降11.5%，在31个一级行业板块中排名第19位。
　　政策要闻：中央层面：1）自然资源部、国务院国资委、国家税务总局、国家金融监管总局：加快实现不动产登记全业务类型“网上可办”“网上好办”，提升转移登记、抵押登记等高频业务“全程网办”比例。加快推广不动产登记电子证书证明的社会化应用，逐步实现应用场景全覆盖。探索不动产权利人线上授权委托查询和利害关系人线上查询。打通上游相关业务环节，创新项目建设全生命周期以及土地转让和抵押阶段的登记服务，通过信息共享、并行办理，实现“交地即交证”。地方层面：1）上海：非本市户籍居民如在本市连续缴纳社会保险或个人所得税满5年及以上，将有权在外环以外区域（崇明区除外）限购1套住房。2）成都：支持住房公积金租房提取、老旧小区加装电梯提取，跨城市购房提取，提取额度从每月1000元提高至1200元；国家开发银行、中国农业发展银行两家政策性银行已累计与成都市签约项目29个，投放资金约15亿元，均已拨付至项目需求方；组织企业进行项目融资申报并完成第一批名单审核，包括208家项目企业227个项目。3）南京：京市城建控股公司依据与秦淮区、雨花台区、鼓楼区、六合区、麒麟管委会、国开行江苏省分行签订的专项借款合同及有关协议，顺利拨付了首批城中村改造国家专项借款。
　　公司动态：1）福星股份：拟使用自有资金回购股票，回购资金总额3000-4000万元，回购价格不超过人民币4元/股，旨在实施员工持股计划或股权激励计划。2）陆家嘴：控股股东上海陆家嘴集团及全资子公司自2023年11月14日至2024年通过集中竞价增持公司A股4333万股、B股377万股，合计增持金额达3.94亿元，占总股本的0.98%。3）浦东金桥：拟与全资子公司盛讯公司共同出资，设立金桥产业投资合伙企业作为该公司开展产业投资业务的核心出资平台。4）旭辉集团：确认已有18个项目获批进入融资支持“白名单”，分布在重庆、昆明、北京、天津、太原、武汉、洛阳、温州、南宁等城市。5）6）华润置地：自2024年2月23日起，公司在香港联合交易所买卖的股份每手买卖单位将由2,000股变更为500股。7）碧桂园：确认已获批进入“白名单”的项目超过30个，分布在河南、湖北、四川、山东、重庆等地。
　　销售端：新房成交环比下降46%，二手房成交环比下降1%。1）本周21城商品房成交面积221.5万方，商品房日平均成交面积32万方，环比下降4%，同比下降3%。2）分城市级别来看，一线、二线、三四线城市本周成交面积分别为65.5万方、92.8万方、63.3万方，周环比增速分别为-9%、-7%、6%，周同比增速分别为27%、-20%、3%。3）本周11城二手房成交面积153.5万方，日平均成交面积22万方，环比下降1%，同比上升28%。
　　投资策略：2024年地产总量数据可能面临压力，重点关注城中村改造及率先解决历史土储问题的房企。12月份地产销售数据跌幅进一步扩大，各城市需求端宽松政策出台再次进入密集期，房地产融资协调机制的建立也有助于满足资金平衡项目的融资需求。当前政策对于全面逆转行业下行趋势则仍显不足，全行业主要矛盾仍在供需关系重大变化后，低效土储的处置以及资产价格下跌的压力，但此轮政策释放后，2024年核心城市核心区域可能仍将保持一定热度，从而继续给房企提供一定的置换土储的空间。重点关注相对确定性机会：1）城中村改造；2）部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升，关注绿城中国、越秀地产、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、天健集团等。
　　风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。