本期投资提示：
　　2024年2月6日，证监会新闻发言人就“两融”融券业务有关情况答记者问，提及三项加强监管的安排：1）暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；2）严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；3）依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为。
　　对转融券加强监管的依据可参考2023年6月修订的《中国证券金融股份有限公司转融通业务规则（试行）》中第二十条：本公司根据市场状况，可以暂停单只或所有转融通标的证券的转融券交易，以及采取本公司认为必要的其他措施。去年10月以来，对转融券的监管遵循着从局部到全局的过程。
　　对融券业务加强监管，体现出监管层突出公平、维护市场的决心，预期转融券余额和融券余额将快速下降。
　　截至2024年2月26日，转融券余额约为876.24亿元（2023年8月时转融券余额曾超过1400亿元），融券余额约为596.19亿元。转融券余额中，按券种对应指数，属于沪深300、中证500、中证1000和中证2000指数的标的的余额占比分别为38.36%、36.19%、18.68%和2.81%。转融券余额与标的总市值之比大于2%的有6只。
　　转融券的出借期限分为3天、7天、14天、28天和182天。今年以来，7天和14天期限的转融券数量占比分别约为11.61%和83.05%，而182天期限的转融券数量占比仅0.12%。由于转融券余额中有展期因素影响，很难精确计算余量的剩余期限分布，如果展期的期限特征与新合约融出的期限特征相差不远，预期1个月内，转融券的余量将快速衰减，并只剩下182天长期限的转融券余量。
　　转融券业务自2013年2月28日启动，前几年发展较为缓慢，2019年年底余额约为116.17亿元。2020年，转融券迎来较快发展，公募基金开始积极参与转融券业务，社保、私募基金、QFII、上市公司股东也逐步增加参与度。转融券和融券余额亦开始迅速爬升，两类余额最高均超过1700亿。随着转融券存量逐步了解，融券余额亦将暂时大幅下降，回到较低的水平。
　　风险提示与声明：本报告数据均来自公开信息，可能受分析样本不同而产生一定偏差。本报告不涉及对未来走势的预测。阅读本报告时，投资者需结合自身风险偏好及风险承受能力，充分理解融资融券的基础知识、风险等因素。报告内容仅供参考。