短期震荡看待，1月份OPEC+供应端兑现后，后续关注点转移至需求，成品油仍显强势的背景下，下行空间有限，上行风险依旧为地缘。
　　宏观方面的情绪打压和地缘溢价的持续回吐是近期回调的主要原因。宏观方面，1月份美国非农就业数据远超预期，美国经济软着陆概率持续提升，内生性通胀粘性依然较高，美联储高息政策或将持续，降息预期继续降温打压风险资产。地缘方面，作为中东诸多地缘矛盾的核心矛盾，巴以冲突和谈的稍显端倪使得投资者对中东局势趋稳看到一丝曙光，Brent也随之大幅回吐风险溢价。基本面方面来看，上周美国内陆规模最大Whiting炼厂受损停车，据评估仍需要数周时间恢复，其炼能为43.5万桶日，受此消息影响油品裂差更显强势。库存结构方面，Kpler数据显示库存结构依旧持稳，边际来看欧亚成品油稍有累库趋势，仍需进一步观察其持续性。区域来看，BW价差和EFS价差持续走弱也间接对地缘溢价回吐提供部分逻辑支撑，地缘或其他事件型冲击仍将是中短期上行风险的最大变量。
　　下游负反馈仍需以时间换空间，前期市场猜测沙特提高3月份销售官价近期落地，结果兑现方面沙特保持对亚洲的阿轻质原油价格不变，也体现出沙特对亚洲未来需求的保守态度。阶段性矛盾不明朗的背景下，单边扰动仍以突发性事件为主。月差表现也同步回调，Brent重回年初密集成交区，短期来看单边驱动乏力，关注中国区域的买盘以及油品端矛盾的缓和节奏。