【策略分析】
　　国外方面，继南美巡查机构大幅下调巴西产量，路透及彭博公布了对USDA供需报告预测中，对于巴西的产量下调依然低于市场机构。巴西南里奥格兰德有黄锈病出现，关注其对产量造成的影响；阿根廷天气依然炎热干燥，产情较前期恶化，而这一情况或随着周中的降雨出现得以缓解。巴西新季大豆出口压力显现，在国际市场需求疲弱下，压制国际大豆价格。
　　国内方面，周度大豆到港开始回落，库存转降，潜在供应压力有所缓解，但国内大豆供需依然是极为宽松的；豆粕库存同比仍在高位，但通过降低开工及节前备货的共同作用下，库存大幅去化。下游养殖端，规模场没有主动压栏意愿，临近春节，大量生猪将进入屠宰环节，下游短期的博弈难起到决定性影响，进而强化饲料需求转弱形势。外购仔猪育肥利润好转，但扭转远月预期尚需时间。关注仔猪补栏节奏、规模，否则去产能压力依然会是主导作用。
　　巴西出口卖压对原料端的压制实质上仍为丰产带来的利空效应，但考虑到豆粕较美豆超预期下跌中存在内循环本身的塌陷，市场已经有过相对充分的交易；在短期产情恶化下，南美产量不排除进一步动态调降的可能。USDA将于2月9日除夕公布最新报告，同时将在2月15-16日的论坛上公布对2024/25年度美豆种植面积的初步预估，注意持仓风险。操作上，空单逢低减仓，节前控制仓位，规避底部潜在上涨风险。