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　　1.美联储主席鲍威尔：诚信是无价之宝，我们不考虑政治，美联储不太可能有信心在3月份降息，过早行动（降息），可能会导致通胀率高于2%。随着经济逐渐强劲，我们认为可以谨慎对待降息时机问题。自去年12月以来，FOMC的利率预测可能没有太大变化。劳动力市场仍然非常健康，我们还没准备好说已经实现了软着陆。通货膨胀激增的一个重要因素是疫情的影响。我们正在走在物价稳定的道路上，致力于全面恢复这一目标。对全球经济的最大威胁是地缘政治风险。
　　板块逻辑——美国非农就业数据大超预期
　　美国非农就业数据录得35.3万，为2023年1月以来最大增幅，大超市场预期。美国经济持续性的修复，市场逐渐押注美国经济软着陆，短期内，鲍威尔表示3月份开启降息的可能性不大，美联储的目标仍然是经济的软着陆，宏观层面的悲观预期逐渐消退。
　　电解铜—节后供应有减产预期，消费季节性旺季，沪铜或有正套行情
　　冶炼端节后存在收紧趋势。铜精矿进口加工费继续快速下滑至22.08美元/干吨，当前矿端产出持续收缩，而铜精矿港口库存高位持续去库，精矿到港量下滑，冶炼厂已减少进口，当前正在消化港口库存，尚未出现减产现象。节后冶炼厂可能会开启集中检修或联合减产，应对加工费持续下滑的压力。季节性淡季已至。前期节前补货超预期，铜管、铜棒、铜杆等产量远高于往年同期。当前进入到春节淡季，下游陆续放假，铜杆开工率也逐步下滑，仓单库存和社会库存都进入到季节性累库周期。节后下游陆续返工，消费将逐渐转暖，进入季节性旺季。
　　氧化铝—供应趋紧，消费持稳，氧化铝基本面偏强，维持在当前位置
　　受铝土矿原料影响，目前国内氧化铝产量仍然呈现出分化的状态，山东、广西等沿海地区的产量转增，山西、河南等地的产量减少，主要受环保、检修等因素影响，但临近春节，铝厂放假，铝土矿出港量减少，短期供应压力减弱。而需求端电解铝的生产相对稳定，新增、复产和减产产能都未出现明显变动，生产相对稳定。总体上看，目前山西、河南和广西等地氧化铝明显升水，供应仍然支撑基本面偏强，当前氧化铝估值已运行至压力位，观望为主。
　　电解铝—春节季节性淡季，沪铝偏弱震荡，节后需求转暖，沪铝偏强运行
　　铝厂利润仍然处于高位，冶炼厂开工积极性尚可，供应端仍然能够维持稳定状态；开年下游节前补货节奏超预期，铝棒等产量远超往年同期。但随着进入春节假期，铝棒库存快速累库，出库量大幅调降，铝型材开工率大幅下滑，连续-连三价差结构转弱，下游进入季节性淡季。节后市场逐渐转入季节性旺季，电解铝有望偏强运行。
　　策略建议：节前暂时观望；节后关注沪铜正套行情
　　风险提示：美国1月CPI超预期，铜矿山供应恢复