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　　①艾芬豪矿业(Ivanhoe Wines)创始人、亿万富翁Robert Friedland预计，今年铜价可能大涨至每吨9,500美元。这种看涨预估受到了今年稍晚利率降低以及中国需求回升支撑。Robert强调称，尽管中国房地产市场仍然存疑，但其对铜的消费并未放缓。实际上，中国2o25年购买的铜创下了纪录新高，达到2,754万吨。
　　投资策略
　　1)宏观:美国1月新增非农就业人数为35.3万高于预期和前值，平均时薪年率为4.5%高于预期和前值，失业率为83.7%低于预期和持平前值，美国经济与就业表现强劲及消费端通胀反弹，美联储3和5月降息概率下降使美元指数和10年期美债收益率大幅走强，令有色金属价格承压。
　　2)上游:第一量子矿业的巴拿马ocobre Panaa铜矿因民众抗议活动和含同被裁违宪而关停至5月后但计划出售Punta Rincon港口附近存储的12万实物吨铜精矿，嘉能可24年铜生产堡目标由104降至95-101万吨，淡水河谷24年铜生产量目标为32-35.5万吨低于市场预期，智利国家铜业cedelco24年铜生产量由131.5增至134万吨，英美资源集团将24年铜生产量目标由100降至73-79万金属吨，印尼政府将于5月禁止铜精矿出口但印尼自由港因铜冶炼产能5月投产且10月满产而申请延续铜精矿出口，或使中国铜精矿2月进口量环比减少，使中国铜精矿周度进口指数环比下降，中国港口铜精矿入港量较上周增加，中国主流港口铜精矿库存量较上周减少﹔国内电解铜与光亮及老化废铜价差为正或提振废铜经济性，但红海冲突和进口亏存或限制国内废铜进口量，使国内2月废铜生产量和进口量或环比下降，临沂金属城贸易商陆续进入放假状态，多数再生铜杆厂开始停炉放假4-6天而采购需求大幅下降:恒邦股份、白银有色重启项目、宏跃北方铜亚、金川集团本部及赤峰富邦钢业24年或新增相炼产能71万吨，浙富控股兰溪12万吨废钢产能正在爬产，但是宏跃北方铜业和中原黄金冶炼厂或分别于2和3月粗炼检修而影响10和35万吨产能，或使国内2月粗铜生产和进口量环比减少，但是中国南方粗铜周度加工费环比升高﹔西南铜业升级搬迁的电解与火法系统或分别于5和8月投产而减少生产量约16万吨，超低加工费使两家铜冶炼厂提前至2月开启检修、两冢铜冶炼厂计划降低铜精矿投炉品位和数量，或使中国电解铜2月生产量环比减少﹔进口窗口亏损或减少中国电解铜进口量，使中国保税区电解铜库存量较上周增加，而且少数冶炼厂开始布局春节后出口至保税区﹔冶炼厂发往仓库增加和下游陆续进入放假使中国电解铜社会库存量较上周增加﹔伦金所电解铜库存量较昨日减少﹔以上说明下游陆续放假和跨省轫流停运致现货流通量有所减少。
　　3)下游﹔精铜杆厂表示中小型下游基本没有备库增量而集中于大型企业，部分再生铜杆厂停止对外报价且控制应收账款而不再接新客户订单且发货以固定客户和贸易商为主，部分再生铜杆企业因设备检修或最快2月底复产，精铜杆厂预计放假10-20天、再生锏杆厂预计放假15天左右，使精铜杆《再生铜杆)产能开工率较上周下降《下降）﹔传统消费淡季来临致光伏与房地产等领域需求预期转弱，或使2月铜材企业产能开工率环比下降，具体而言﹔铜电线电缆（仅个别企业因电网奕订单充足而生产保持较好，民用工程类订单明显减少使多数线缆企业生产进入收尾阶段，外省工人返乡和订单不及预期将使更多线缆企业进入放假状态，多数线缆企业已完成香节前备货》、铜潦包线（漆包线企业春节放假7-13天，在手订单不充足和预期订单表现不佳而调降生产节奏和备货积极性，但新能源汽车和变压器订单预期较为乐现，家电和电机订单或难见明显增长》、铜板带《多数铜板带企业预期订单不佳而备货积极性较低，新能源汽车订单增速放缓，电气行业引线框架订单增g有限，或使2024年钢板带需求增长动力不足》、钢箔《2024年全国钢箔产能或接近200万吨，钢箔企业延续降库存节奏，下游电池厂成品消化显效促使头部大厂稍有增量计划但仍降本增效意愿强烈，覆铜板和电子电路铜箔企业高位成品库存致采购积极性不佳》、铜管《中小型铜管企业1月底香节放假且无备货需求但或于2月18日左右复产，龙头铜管企业春节放假小于7天甚至部分不放假而存在一定刚需备货需求，但因绿色家电促销费、农村仍存渗透空间、08-12年家电下乡存替换需求及海外库存周期见底，使24年1-2月累计排产高于去年同期)、黄铜棒（连铸棒是铜棒市场主流，铜棒企业春节放低10-18天且为降低资金压力而尽力压低原料和成品库存）产能开工率或环比下降;以上说明国内电解铜下游陆续进入放假状态使现货交投情绪冷清。
　　【交易策略】
　　因此，欧美降息预期有所推迟和国内下游陆续春节放假或使沪铜价格谨慎偏弱，关注67000-68000附近支撑位及69000-70000附近压力位，美铜在3.7-3.8附近支撑位及3.9-4.0附近压力位，建议投资者上周空单谨慎持有。(观点评分:-1）