策略摘要
　　单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。
　　核心观点
　　■市场分析
　　2月5日，中国人民银行开展1000亿元逆回购，期限14天，中标利率1.95%。
　　国内：央行下调存款准备金率。1）2月5日，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。2）一周前国务院国资委表示将全面推开上市公司市值管理考核。截至2月5日，近一周即有24家央企上市公司迎来机构调研，其中包括中工国际，中钢国际，中国海诚等多家“中”字头企业。3）上海国际能源交易中心表示，自2月7日收盘结算起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下，国际铜期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%。
　　海外：物价和就业指数上升，新订单回暖。1）美联储主席鲍威尔在CBS节目采访实录中称：诚信是无价之宝，美联储不太可能有信心在3月份降息，FOMC的利率预测自12月以来可能没有太大变化。2）欧元区1月综合PMI终值为47.9，预期47.9，前值47.9；欧元区1月服务业PMI终值为48.4，预期48.4，前值48.4。德国1月服务业PMI终值为47.7，预期47.6，前值47.6；德国1月综合PMI终值为47，预期47.1，前值47.1；法国1月综合PMI终值为44.6，预期44.2，前值44.2；法国1月服务业PMI终值为45.4，预期45，前值45。3）美国1月ISM整体服务业指数上升2.9至53.4，高于接受彭博调查的所有经济学家的预期，为一年来最大升幅。原材料支付项分项指数7.3至64，为2012年以来最大增幅。新订单分项指标升至55，创近三个月高点。
　　■策略
　　单边：2403合约短期偏多。
　　套利：关注收益率曲线策略维持陡峭化（+2×TS-1×T）。
　　套保：中期存调整压力，空头可采用2403合约适度套保。
　　■风险提示
　　经济大幅弱于预期，流动性宽松低于预期