春运人口热度高，大众礼赠和宴席受益。根据百度地图、交通运输部公路科学研究院1月26日发布的《2024年春节假期出行预测报告》，今年出行热度超去年，呈现“持续时间更长、车流量更高”的特点。预计2024年春运期间流量变化趋势与2023年较为接近，同比2023年、2022年、2019年分别上升6.6%、23.3%、14.8%，春节假期日均流量同比2023年、2022年、2019年分别上升13.4%、43.6%、16.3%。继2023年十一人口迁徙热度呈现爆发式增长之后，《报告》预测，2024年春节假期人口迁徙总量将远超去年同期，预计涨幅或超40%。2024年春节偏晚，返乡人流量大，预计区域酒、零食、饮料等大众价格带的礼赠产品有望受益。
　　白酒：批发市场反馈积极，头部名酒按进度向前。1）批发市场反馈积极：在1月21日的周报中我们曾提示百荣、高桥批发市场率先进入旺季，出货量环比和同比均有积极表现，一线名酒大单品动销好于大盘，青花20在两个批发市场均表现突出。根据酒业家调研，春节临近名酒动销旺盛，飞天茅台、八代普五、国窖、青花郎等批价均有企稳回升迹象。2）头部名酒按进度向前：茅台执行进度24%，快于去年同期，目前渠道库存较低，飞天散瓶/整箱批价环周上涨30元/30元至2715元/2980元；五粮液节前打款进度普遍在60%，2月5日起普五将执行1019元/瓶的新打款价格，批价有望一定程度向上传导；华北区域反馈老窖打款进度顺利，已进入消化库存阶段。3）我们认为，2024年春节动销形势体现白酒需求具有韧性，行业向头部酒企、头部产品集中的趋势更加清晰，核心大单品在渠道资金紧张和产品放量的压力下价盘稳健，消费者端的香型演变正在进行时。推荐清香逻辑独特、次高端品牌力强的山西汾酒；掌握稀缺千元大单品、品牌占位高、业绩确定性强的茅台、五粮液、老窖；区域竞争力强、核心产品动销旺盛的古井贡酒、今世缘。
　　五粮液：管理层注入新鲜血液，提价落地期待传导。1）管理层注入新鲜血液：2月2日晚，五粮液发布公告，聘任蒋佳为公司副总经理，不再担任公司总经济师职务。蒋佳先生年富力强、经验丰富，1997年7月在五粮液酒厂参加工作，曾任销售部副经理，品牌经销商品牌事务部副经理，战略发展部副部长、部长，公司党委委员、总经济师。2）提价有望增益报表：2月5日期八代普五将执行新价格，考虑到截至目前以老价格回款的进度，如假设全年普五在出厂口径实现高个位数的销量增长，且返利水平保持不变，预计此次提价将使普五全年均价提升约2.5-3%。3）针对提价打出组合拳，节后普五批价有望向上传导。1、八代五粮液传统渠道控量，主动管理市场预期；2、逐步丰富增长手段，减轻八代五粮液放量压力。3、紧抓春节旺季帮助渠道加快出货、清理库存。目前龙年生肖供不应求，八代普五动销顺畅，从价格上看，普五批价守住920元大关，也反映渠道快速出货下的需求韧性。我们预计此次提价有助于批价向上传导，一方面出厂价提升倒逼渠道商在利润压力下提升售价，另一方面也有助于渠道商加强对市场价上涨的共识，与公司合作控盘挺价。
　　速冻食品：备货动销稳步推进，春节信心充足。我们对多地冻品备货与销售情况进行调研，整体反馈如下：（1）备货：火锅料正常备货至2月中旬，面点部分产品缺货，当前渠道仓库利用率高，对春节期间销售情况具备信心；（2）需求：B端二批和终端好于23年，C端较B端需求更好。宴席场景增幅较大，乡厨预制菜需求较好；（3）促销：目前产品处于缺货状态，基本没有促销政策。预制菜部分产品存在降价，但原料降幅更大，利润率维持平稳。
　　中炬高新：2023Q4深蹲蓄势，2024年期待改善。公司发布2023年年度业绩预盈公告。公司预计2023年实现归母净利润15.34至18.41亿元，去年同期为5.92亿元；实现扣非后归母净利润4.72至5.67亿元，同比增长-15.14%至1.94%。2023Q4实现归母净利润28.06至31.13亿元，去年同期为-10.11亿元；实现扣非后归母净利润0.09至1.04亿元，同比增长-94.03%至-31.92%。（1）预计负债转回，推动全年扭亏。由于上市公司与工业联合就诉讼事项达成和解，预计负债的转回将增加当期收益。2022年计提的预计负债11.78亿元将计入营业外收入，而2023年上半年计提的预计负债17.47亿元将冲回。2023Q4公司由于预计负债转回将计入营业外收入29.25亿元。（2）2023Q4持续调整，为改革蓄力。2023Q4公司扣非后归母净利润下降较大，短期主业经营承压，主要系公司重回国资后，短期进行变革带来经营波动。但短期调整完成后续改善值得期待，2023Q4的调整蓄力是为了未来的改革三年加速发展。（3）2024Q1有望取得开门红，改革成效或逐步兑现。受益于春节错位，预计2024年1月美味鲜收入增长显著。公司在后疫情时代叠加改革势能释放，逐步进入良性增长阶段。此外，公司在聚焦调味品主业、收回少数股东权益、推进激励机制乃至引入战略投资者等改革措施上有望稳步推进，期待利好持续落地。
　　紫燕食品：成本回落，推动2023年利润弹性释放。公司发布2023年年度业绩预告。公司预计2023年实现归母净利润3.23至3