▌一周新闻速递
　　行业新闻：1）2023年四川白酒产量174.1万千升。2）2024第六届酒业博览会定档。3）35家酒企入选胡润食业百强。
　　公司新闻：1）贵州茅台：茅台集团2023利润总额1083.5亿元。2）泸州老窖：泸州老窖亮相“你好！中国”旅游推介会。3）酒鬼酒：酒鬼酒X湖南博物院湘酒主题特展即将开展。
　　▌投资观点
　　当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。
　　白酒板块：本周我们现场调研上市酒企泸州老窖与舍得酒业。泸州老窖方面，我们认为公司春节回款确定性强，数字化系统加持下渠道库存管理能力持续提升，未来随着春雷行动的持续开展，进一步下沉县级市场，业绩确定性强。舍得酒业方面，我们认为公司整体春节情况较去年同期好，政策力度较去年更大，目前回款进度较其他酒企慢主要系财年内节奏不同。全年来看，公司销售团队考核机制调整以调动积极性，今年全年业绩增速可期。开门红进度来看，我们认为开门红高端确定性仍强，分化趋势延续。根据渠道反馈，目前茅台、五粮液已基本完成开门红回款任务；泸州老窖、山西汾酒回款亦在正常推进，节前完成任务问题不大；去年春节基数较低的水井坊预计增长。其他次高端面临较大渠道库存，地产酒因去年婚喜宴爆发形成较高基数，相对压力较大。终端备货来看，氛围环比持续改善，但整体表现平稳，其中企业年会等场景贡献一定增量。整体而言，2024年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况。短期情绪面上仍需继续观察估值切换节奏与春节开门红动销情况，长期注重消费力复苏与商务场景恢复，重点推荐茅五泸+汾酒+今世缘+古井贡酒+迎驾贡酒。
　　大众品板块：对于大众品板块整体建议关注三条主线，一为成本仍有进一步改善空间的细分赛道，利润释放具确定性；二为渠道及供应链变革提效，经营呈现边际变化；三为高增长明年有望延续的成长标的。分板块来看，啤酒板块，高端化趋势仍存，成本改善确定性强有望支撑业绩增速。休闲食品板块，仍受益于成本改善与零食专营渠道红利，建议关注零食专营渠道红利释放标的。软饮料板块，欢乐家发布2023年业绩快报，2023Q4利润超预期，主要系销售规模增加、提价因素、原材料成本价格同比下降共同作用。另外目前为旺季出货期，1月表现预计不错。细分四条主线推荐：1）成本下降确定性较强个股，如洽洽食品、青岛啤酒、华润啤酒、涪陵榨菜等；2）低估值具有安全边际个股，如伊利股份、养元饮品、承德露露、仲景食品、欢乐家、西麦食品等；3）业绩确定性较强个股，如盐津铺子、东鹏饮料、千味央厨、安井食品等；4）有望超预期表现的个股，如中炬高新、安琪酵母、一鸣食品、西麦食品、好想你、煌上煌等。
　　维持食品饮料行业“推荐”投资评级。
　　▌风险提示
　　疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。