上期我们认为市场的反弹结构不平衡，将使得未来的反弹之路变得坎坷，且成长板块或将继续承压，事后来看大方向上基本符合预期，只是市场调整的速度明显超出了预期。
　　本期观点：温度计临近冰点
　　反弹结构不平衡，导致市场的多头力量或主动或被动的向少数方向集中，最终在脆弱环境下引发市场整体的调整。这个现象在过去几年中多次出现，但这次1月底开始的反弹实在太短，宽基指数的高频温度计均值甚至没有能反弹至34之上（与之对应的是，去年12月底反弹高点对应的温度计超过了67）。在温度计处于34之下时，我们的全天候择时模型倾向于认为短期超跌，因此并未在本次调整过程中提示或有进一步大幅调整的风险。
　　历史经验显示，一旦低频温度计和高频温度计均值都处于10之下，往往对应着重要底部或者至少是短期大底的来临（比如2022年4月25-26日）；随着上周的调整，当前宽基指数高频温度计和低频温度计的均值已经来到了15附近，或已接近冰点。
　　在大小风格上，虽然当前的行业分歧度指标已经来到较高区间，但离近2年的99%分位点仍有一定的距离，再加上短期或并未有足够的证据表明市场已经开始见底反弹，所以短期来看，小盘或仍将弱于大盘。一旦未来市场开启触底反弹行情，或者行业分歧度指标进入到99%这一极值区间之上，才可逐步开始考虑重新布局小盘的超跌反弹行情。
　　风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。