2023年预计实现归母净利润24.6亿元，同比增长9.6%，符合预期
　　根据公司2月2日业绩快报，2023年预计实现营收139.1亿元，同比增长21.9%；归母净利润24.6亿元，同比增长9.6%，剔除汇兑影响（2023年汇兑净损失0.26亿元，2022年汇兑净收益2.36亿元），归母净利润同比增长23.8%，符合预期。预计2023年Q4实现营收51.6亿元，同比增长20%；归母净利润9.0亿元，同比增长19.6%。公司坚持推进“海外战略”，海外战略布局取得显著成效，海外业务增长明显。同时，各业务板块均取得突破，新增订单、营业收入、净利润同比均保持增长。
　　电驱压裂设备首次销往北美，进一步打开成长天花板
　　根据杰瑞股份官网，当地时间12月21日，公司与北美知名油服公司成功签署电驱压裂成套车组订单，项目包含7000型电驱压裂拖车、仪表拖车等高端装备，是继今年10月杰瑞北美再度签署35MW移动式燃气轮机发电机组订单后又一重大突破。本次签约标志着我国电驱压裂成套装备首次进入北美高端市场，同时也创下公司在北美市场单笔成交金额的最高纪录。
　　公司已在北美市场深耕十余年。2011年，页岩气全套压裂装备进入美国市场。2019年，涡轮压裂成套车组在北美实现销售，开启北美压裂新时代。同年公司发布全球首个电驱压裂成套装备。2021年，35MW燃气轮机发电机组销往北美，今年10月再度签署35MW燃气轮机发电机组订单。截至目前，公司在北美已实现5套涡轮压裂车组销售。北美是公司“海外战略”中重点战略市场，本次首套电驱压裂设备的成功销售，示范效应显著，电驱压裂产品在北美市场有望进入从1到N的快速成长阶段。
　　压裂技术全球领先，有望充分受益全球油气市场复苏、国内非常规油气开采
　　全球油气市场复苏大周期，受益油气公司勘探开发意愿和资本开支加大，油服装备新增+更新需求有望释放。
　　国际油气龙头资本开支快速增长，我们预计2023年埃克森美孚、雪佛龙、英国石油（BP）、壳牌、道达尔计划资本开支合计约1000亿美元，同比增长23.9%。2022年国内“三桶油”资本开支合计同比增长11.7%。2023年7月，国家能源局重申保障国家能源安全，继续增储上产，加大页岩油气等非常规能源开发力度。公司电驱及涡轮等新型压裂设备已具备全球竞争力，技术和成本优势突出。2020-2022年在国内压裂设备行业市占率近50%，稳居第一。
　　盈利预测及估值
　　预计公司2023-2025年归母净利润分别为24.61、31.39、36.03亿元，同比增长9.63%、27.54%、14.78%，对应PE分别为10、8、7倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：油价大跌风险；海外汇率波动；行业竞争加剧