本报告导读：
　　董事长增持，彰显长期发展信心；排课及到课率持续恢复，大客户战略成效显著，学费提价助力业绩释放可期。
　　投资要点：
　　维持“增持”评级。公司排课新签显著回暖，维持2023-2025年归母净利润分别为2.19/2.93/3.65亿元，维持2023-2025年EPS分别为1.85/2.48/3.09元，给予2024年20.2倍PE，维持目标价50.12元。
　　事件：2024年1月31日，公司董事长、总经理李践先生通过集中竞价交易方式增持公司股份2万股，占公司已发行股份的0.0169%，增持金额76.46万元。
　　董事长增持，彰显长期发展信心。基于对公司未来发展的信心和对公司长期投资价值的认可，公司董事长、总经理李践先生计划自2023年10月30日起6个月内，以其自有资金或自筹资金增持公司股票，增持股份金额不低于200万元，不超过500万元。2023年11月2日至2024年1月31日，李践先生累计增持公司股份8.21万股，占公司已发行股份的0.07%，合计持有公司股份3694.85万股，占公司已发行股份的31.29%。
　　大客户战略成效显著，学费提价助力业绩释放可期。郎酒订单再落子，大客户战略成效显著，有利于提升公司品牌效应与大客户战略的落地执行，驱动收入增长。线下复苏以来排课及到课率持续恢复、新训占比提升，新签回暖强劲；浓缩EMBA及校长EMBA提价，销售队伍积极拓展。根据耗课周期测算，预计本轮学费提价将主要驱动2024年业绩持续增长。
　　风险提示：业务拓展盈利不及预期、市场竞争加剧等风险。