摘要
　　软商品板块
　　白糖：
　　【市场逻辑】
　　近日国际糖价反弹过后转入整理，市场重点关注巴西主产区天气状况对下年度甘蔗产量的影响。印度、泰国食糖减产并未超出此前预期，而各自提高甘蔗收购价有望刺激下年度甘蔗扩种。巴西甘蔗长势是2、3月份糖市的主要影响因素。
　　【交易策略】
　　近来外糖、郑糖高位震荡，有反弹见顶的可能。制糖企业可考虑逢高进行卖出保值。
　　橡胶：
　　【市场逻辑】
　　泰国胶水、杯胶等收购价持续走高，且即将进入停割期，对于胶价有利多作用。上周国内天胶库存环比略增，同比上年增加两成以上，供应压力并未减轻。下游方面，随着春节假期临近，轮胎企业开工率将逐渐下降。相对而言，阶段性供需矛盾对于胶价仍有偏空影响，预计春节过后基本面会逐渐偏向利多。
　　【交易策略】
　　近日沪胶呈现收敛整理形态，股市再度走软影响市场人气。不过，春节后供需面预期会逐渐向好，沪胶价格中长期表现或较为乐观。
　　纸浆：
　　【市场逻辑】
　　最近一周国内成品纸整体持稳，纸厂原料库存压力不高，但主动补库意愿尚未回升，国内库存略降，欧洲12月港口库存处于近4年低位。Arauco宣布针叶浆银星下调15美元至745美元，但因木片成本压力增大及红海事件导致运费上涨，供应商不愿接受进一步降价，买卖双方僵持。目前针叶浆即期进口成本区间落在5750-6100元/吨。整体看，海外浆厂挺价意愿有所下降，加之国内需求短期难有好转，纸浆走势预计转弱，向下可能跌破5600元支撑，上方压力5800元。
　　【交易策略】
　　05合约关注5500-5800元运行区间，短期转向逢高空配。