【策略观点】
　　1月主要指数全线下跌，创业板指以及中证1000指数跌幅超10%，上证50跌幅稍小；权重股表现相对较好。两市日均成交额近7700亿元，仍处在偏低水平。银行，煤炭，石油化工等板块逆势上涨。电子，计算机，国防军工，医药生物等板块跌超10%。北向资金净流出近200亿元。创业板指、中证500等指数估值跌至历史低位。
　　1月，股指期货全线下跌。IC以及IM合约普遍跌幅较大。股指期货日均成交量较12月有所回升。远月合约相对近月合约跌幅较大。IH近月合约近期转为升水，其余合约均为贴水状态。目前期现套利空间较小，投资者可继续等待机会。IM/IH比值降至低位，但当前政策更利多IH以及IF，跨品种套利策略建议继续空仓观望。
　　1月公布的12月经济数据多空交织，但市场关注度较高的消费以及房地产投资数据未出现明显改善且不及市场预期。经济弱复苏格局短期恐难有较大改善。政策端方面，1月中下旬发布多项利好：首先中国人民银行决定自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，并发布了定向降息的政策。其次，证监会再度强化融券监管，全面暂停限售股出借，约定申报调整为次日可用。另外，国资委发布全面推开上市公司市值管理考核。当前股指估值处在较低水平，且政策端有望持续发力，当前政策环境对于IH以及IF相对更友好。市场情绪端有改善迹象，但是否可持续仍有待观察。投资者可考虑约2成仓位做多IH或IF合约。套利策略方面，建议投资者暂时空仓观望。