【策略分析】
　　二月国内棕榈油到港依然维持低位，叠加前期下游集中备货，库存延续去化。油厂由于豆粕胀库，开工依然偏低，供应受限，下游备货有所支撑，库存持稳。1月开始，大豆到港逐月回落，国内潜在供应压力有所减弱，国内备货已近尾声，难有波澜。
　　国外方面，棕榈油产区减产不及预期；印尼雨势减弱有限，多个地区依然高于正常水平，1月减产幅度或依然偏高，出口参考价的上调暗示供需的收紧；西马降雨减弱明显，因此市场很难过早交易二月超预期减产的利多，盘面短期偏弱。需求端，消费国需求回落，马来一月船运出口最终收降。印度12月植物油进口环比回升，库存同比降低，但依然高于正常水平，国内面临供应过剩，压制进口增量。
　　中长期看，在印尼扩种停滞下，加上翻种、施肥不利，和部分产区此前受到了厄尔尼诺带来的干旱影响，将削弱2024增产潜力。油脂前期上涨，更多还是源于东南亚降雨带来的减产影响。边际来看，随着马来出口再度转弱，一月减产预期充分交易后，二月临近雨季尾声，很难再因减产提供超预期利多；印尼、马来生柴消费所刺激的内消，更多给出的还是基于棕榈油的结构收紧。而南美丰产局面已越发清晰，制约油脂，叠加国内备货尾声，需求走弱，故出现高位走弱；操作上，前期空单继续持有。