根据《待春来启示录》，我们将4个大类指标展开多个细分项进行分析，部分指标回落到历史低位，最新监测结论如下表所示：1）资产联动指标中股债相关指标显示目前股票相对债券的配置价值在长周期上仍处绝对高位，股债相对收益率分位数更是100%，表明经济复苏的信心不足，需要政策端持续加码扶持；市场配置指标方面，目前估值处于低位，全A15.2X（1/31），所有宽基指数历史分位数低于30%，沪深300接近22年大底，估值分化程度也创23年以来新低，但仍高于22年4月。2）市场交易/情绪指标方面，换手率变化不大、行业趋势指标环比继续走弱，个股趋势指标也明显走弱；3）投资者行为方面，回购、净减持规模继续改善，但资金流指标又出现恶化。综上来看，1月市场环境仍然弱势，期待2月春季躁动喘息。
　　风险提示：海外局势演化超预期，通胀持续性超预期，流动性收紧超预期，疫情反复超预期。