避险属性和商品属性，有望催化黄金行情
　　黄金的金融属性在弱化：近2年金价与实际利率、负利率债券规模明显脱钩。
　　黄金避险属性得到体现：在中长期的政策不确定性中枢走高，短期地缘冲突的加剧也带来了金价上行的基础。
　　黄金的商品属性：在新一轮全球库存周期起步的前景下，黄金作为金属中特殊的品类，价格上行受到库存周期起步的助力。
　　乌克兰危机后，美元信用属性的隐忧和全球安全资产的重新界定，全球央行对黄金的增持以填补美债缺口，既是金融属性（流动性+安全性），也是商品属性（另一种“消费”）的体现，对金价构成利好。
　　展望2024年，受全球地缘政治冲突、经济不确定性上行影响，市场避险情绪高涨，对黄金的需求走强，加之全球央行不断增加黄金储备，预计年内黄金价格有望持续上涨。
　　风险提示：美联储从停止加息到开展降息间隔时间的不确定性，海外地缘问题和全球选举带来的前景不明等