主要观点
　　人民币汇率主流预期为“稳中偏升”
　　按照路透最新的人民币汇率POLL（未来1个月、3个月、6个月、12个月后的期末汇率预测）看，市场对人民币汇率中短长期走势的预期维持“稳中偏升”，短期仍在均衡区，未来1Q人民币兑美元汇率走势或延续平稳。我们认为，市场贬值预期已基本消退，但升值预期并不明显。最新市场预测中值的未来4期值（2024年1月底、2024年3月底、6月底、12月底）分别为7.15、7.15、7.10、7.00。可见，市场对人民币汇率的中短期走势预期表现为稳中趋升，但回升力度较弱。
　　市场对汇率前景预期表现稳定
　　从市场对汇率的持续平稳预期情况看，我们认为市场对人民币汇率贬值的预期已消退，但回升预期力度并不强烈，且存在一定分歧，汇率逆周期管理政策或也将延续。在当前中美关系稳定下，即使存在美联储利率调整政策的不确定性，我们认为利率平价对汇率走势的主导作用也将逐渐消退，其它因素对汇率走势的影响重要性将逐渐上升；通货膨胀差对汇率的影响将逐渐体现，经济发展前景差异将再度成为汇率的方向性影响力量，我们认为人民币兑美元“稳中偏升”的态势将逐渐确立，未来市场预期变化方向或是升值。
　　汇率走稳有助稳固中国资本市场回暖基础
　　汇率短期预期虽然转向平稳，但中期回升的市场主流不变。我们仍然认为，汇率走势主导因素或转向经济和通胀，人民币汇率的中长期运行趋势不变，人民币汇率将因中国经济更为良好的增长前景和更平稳的物价，再现稳中偏升的趋势。中国经济缓复苏进程不变，政策预期平稳，在汇率“稳中偏升”预期增强的情况下，我们认为随着市场对地缘政治事件的适应性上升，以及国内楼市和债务化解的明朗化，资本市场运行回暖基础将更趋稳固，未来或呈现探底中波动上“扬”的态势。
　　风险提示
　　俄乌冲突扩大化，国际金融形势改变；中国通胀超预期上行，中国货币政策超预期变化。