事件：公司发布2023年年度业绩预增公告
　　2023年公司营收预增11%-21%，归母净利预增389%-512%
　　公司2023年预计实现营收35.5-38.5亿元，同比增长11%-21%；预计实现归母净利2.0-2.5亿元，同比增长389%-512%。单季度看，我们测算2023Q4公司预计实现营收9.67-12.67亿元，同比增长11%-46%；预计实现归母净利0.28-0.78亿元，同比增长250%-875%。
　　2023年业绩改善明显：公司盈利低点已过，产品品类不断拓展
　　1）随着下游需求的复苏，2023年公司业绩改善明显。22Q4-23Q3公司营收同比增速分别为-4%、12%、19%、2%，归母净利同比增速分别为-89%、111%、6834%、443%，改善趋势明显。
　　2）2023年前三季度公司毛利率24.8%，同比提升8.3pct；净利率6.9%，同比提升5.1pct。我们判断行业竞争趋缓，价格战有望逐步过去。
　　公司短期受益下游需求复苏、盈利修复，长期看高功率、高端领域拓展
　　1）根据国家统计局数据，1月制造业PMI为49.2%，环比上升0.2pct，结束三个月连跌有望企稳回升，激光器作为通用制造业有望持续受益。
　　2）根据中国激光产业发展报告，2021年6kw以下的中低功率光纤激光器已基本实现国产化，而高功率产品国产化率仅为50%左右，仍有提升空间。
　　3）国内光纤激光器市场竞争格局三足鼎立，2021年IPG、锐科、创鑫三家市场份额达74%，价格战背景下中小厂商不断退出，行业集中度有望进一步提升。
　　4）公司作为国资委下属企业，持续加大研发，2022年研发投入占比9.7%，高于IPG、创鑫的8%。2022年公司高功率产品销量同比增长128%，其中万瓦激光器销量同比增长35%；2023年上半年公司万瓦激光器销量同比增速进一步提升至106%，未来高功率、高端市场、特种应用有望成为公司发展新动力。
　　锐科激光：预计未来3年归母净利润复合增速为141%
　　预计公司2023-2025年归母净利为2.3、3.9、5.7亿元，同比增长469%、68%、47%，22-25年CAGR=141%，对应PE为44、26、18倍。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1）行业价格战持续；2）高功率、高端市场扩展不及预期。