事件：2024年1月29日公司发布2023年度业绩预告，2023年公司实现归母净利润13.0-14.2亿元，同比增长62.33%-77.31%，实现扣非后归母净利润为12.5-13.7亿元，同比增长40.73%-54.24%。
　　主营轮胎业务，全面布局子午线轮胎和特种轮胎：自2007年成立以来深耕子午线轮胎和航空轮胎领域，已经形成完备的品牌矩阵布局，其中“森麒麟Sentury”品牌主打航空科技属性，“路航Landsail”主打赛车运动驾控性能，“德林特Delinte”主打全面均衡性能表现。公司产品力及品牌影响力全面升级，排名持续提升，持续打开国际市场。2013年，森麒麟挤进全球轮胎75强排行榜，排名第63位。2019年9月森麒麟在美国《轮胎商业》发布的全球轮胎企业75强排名中位列第39名。
　　公司完善全球产能布局，2024年产能有望大规模释放：公司泰国二期年产600万条高性能半钢子午线轮胎及200万条高性能全钢子午线轮胎扩建项目已建成，2023年已大规模投产。同时公司正在加快推进西班牙年产1200万条高性能轿车及轻卡子午线轮胎项目、森麒麟摩洛哥年产600万条高性能轿车及轻卡子午线轮胎项目，建成后产能有望大规模释放。
　　反倾销税终裁结果落地，有望释放盈利能力：2024年1月25日，公司发布公告，美国商务部启动的反倾销调查复审终裁结果落地，森麒麟泰国作为强制应诉企业，将适用单独税率1.24%，该结果较原审税率大幅下降，同时泰国森麒麟也将成为泰国乘用车和轻卡轮胎出口美国单独税率最低的企业，作为公司核心海外基地及重要的盈利引擎，泰国森麒麟的竞争力及盈利能力有望大幅提升。
　　盈利预测：预计公司2023-2025年收入分别为83.10、98.28、126.08亿元，同比增长32%、18%、28%；归母净利润分别为13.80、17.41、22.50亿元，同比增长分别为72%、26%、29%，对应PE分别为15.83、12.55、9.71倍，给予“强烈推荐”评级。
　　风险提示：海外建厂扩产计划不及预期；原材料价格上涨；公司提价政策执行不及预期等。