OpenHarmony可支持复杂的标准带屏设备，打开鸿蒙在B端千行百业推广的广阔空间。鸿蒙的下游伙伴主要有以下四类：（1）HMS合作企业，与华为联合打造闭源HMS服务生态，有望受益于各个业务的发展而获得更多分成；（2）开源鸿蒙代码捐献方；（3）行业商业版企业，商业模式主要为销售Licences或者软硬一体解决方案；（4）南向硬件生态的企业，主要是模组、开发板、芯片的鸿蒙认证和适配。
　　万物互联时代浪潮，信创趋势，叠加多地出台开源鸿蒙补贴政策，加速鸿蒙向BG端千行百业千帆竞发。（1）信创层面，2022年9月79号文出台，要求能源、金融等央国企2027年完成基础软硬件100%的国产替代。（2）北京、深圳等9地出台鸿蒙产业促进政策，深圳、福州等地针对开源鸿蒙适配、开源鸿蒙开发创新应用给予百万级补贴，其中深圳最高给予1000万元补贴。
　　标的梳理：
　　（1）软通动力：全面布局华为生态的核心服务商，近六年华为相关收入占比保持在40%以上。子公司鸿湖万联开源鸿蒙项目已在煤矿、智慧城市、车载等领域实现商业化落地。此外，鸿湖万联发布国内首个以OpenHarmony为底座打造的面向X86架构的国产化PC端操作系统。
　　（2）润和软件：鸿蒙领域推出面向金融支付行业的HiHopeOS，跟随金融信创步伐、支付、非支付金融机具国产化率提升，Licences收入有望高速增长。电力行业，公司深度支撑电鸿物联操作系统的研发。预计2024年底电鸿产业链将拓展到900多个子类设备，实现输变配领域135万个物联终端全覆盖，到2025年底覆盖终端规模有望超亿级。
　　（3）中国软件国际：中软国际集成深开鸿商业发行版操作系统，针对智慧城市、水利落地软硬件解决方案。中软国际携手深智城共建深圳新基建、并与天津市政府签署战略合作协议，打造“鸿蒙之城”，公司将结合政策、客群关系，有望加速智慧城市订单落地。
　　（4）诚迈科技：推出鸿诚志远发行版HongZOS，目前已在党政、工业、警安、教育、智慧城市等行业落地。智慧城市方面，与雄安新区签署《关于推进城市鸿蒙产业创新发展的倡议书》，有望在雄安落地智慧城市开源鸿蒙项目。此外，在教育领域打造鸿知系列教育实训箱，主要用于高校和职校的实验学习和技能培训。
　　（5）拓维信息：在“鸿蒙+鲲鹏+昇腾”基础软硬件领域和华为构建全面合作。子公司开鸿智谷已推出交通在鸿OS发行版、教育在鸿OS发行版，教育鸿蒙化终端、操作系统、解决方案均已在湖南、广东试点应用。
　　（6）东方中科：国内领先的测试技术服务和数字安全保密综合服务商。子公司万里红是数字安全和保密领域的国家队，推出鸿蒙信创平板。
　　（7）九联科技：国内智能机顶盒领先企业，子公司九联开鸿发布超高清行业发行版HoloCeneOS，并推出开源鸿蒙摄像头、机顶盒等产品。
　　（8）证通电子：以金融为核心，将金融行业的核心能力封装进标准产品，向其他政务，安平等N个行业快速复制推广。
　　风险提示：下游需求不及预期、生态伙伴市场竞争加剧影响盈利水平。